20210603-大越期货-粕类早报_32页_1mb
报告摘要
豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.06.03）
核心内容概述
本报告总结了豆粕、菜粕及大豆在2021年6月3日的市场情况，包括基本面分析、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等。整体来看，豆粕、菜粕和大豆均呈现震荡走势，受国际供需、天气、疫情及国内需求等因素影响。
豆粕市场分析
基本面
- 美豆因天气转差及原油上涨，短期震荡回升，或维持高位震荡格局。
- 国内豆粕受美豆走势带动，技术性震荡整理，短期维持震荡格局。
- 国内豆粕成交有所改善，价格回落后吸引点价，需求预期尚好，油厂大豆库存回落支撑豆粕价格。
- 5月巴西大豆到港量高，供应充裕，现货贴水压制盘面。
- 国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡。
基差
- 现货3510（华东），基差-57，贴水期货。偏空。
库存
- 豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，同比增加376.85%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流入，偏多。
结论
- 美豆短期或在1500上方震荡。
- 国内豆粕受美豆带动维持区间震荡，关注南美大豆出口及美国大豆播种情况。
合约走势
- 豆粕M2109：短期3530至3590区间震荡，短线操作为主。期权观望。
菜粕市场分析
基本面
- 菜粕窄幅震荡，技术性整理，豆粕回落带动及短期需求预期向好支撑价格。
- 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
- 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
- 国内油菜籽陆续上市，价格偏弱预期压制盘面，但水产需求良好支撑价格偏强运行。
基差
- 现货2910，基差-86，贴水期货。偏空。
库存
- 菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流入，偏多。
结论
- 菜粕整体跟随豆粕震荡走势，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。
- 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。
合约走势
- 菜粕RM2109：短期2960至3010区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。
大豆市场分析
基本面
- 美豆震荡回升，天气转差及原油上涨推动。
- 国内大豆跟随美豆技术性反弹，短期维持高位震荡。
- 国产大豆供应偏紧，供需两淡，价格远超进口大豆。
- 进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆可能进入有价无市或不进入压榨市场。
基差
- 现货5800，基差-50，贴水期货。偏空。
库存
- 大豆库存373.09万吨，环比减少0.03%，去年同期238.19万吨，同比增加48.78%。偏空。
盘面
- 价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
主力持仓
- 主力多单增加，资金流出，偏多。
结论
- 美豆预计在1500上方震荡。
- 国内大豆期货短期反弹，波动或加大，需注意风险。
合约走势
- 豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，观望为主或短线操作。
市场动态
油厂库存
- 油厂大豆库存持续回落，相对中性。
- 油厂豆粕库存环比减少10.57%，未执行合同减少7.11%。
进口情况
- 月度进口大豆到港量低位回升，3月620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨，6月预计920万吨。
- 进口大豆到港增多，油厂大豆入榨量持续回升。
美豆走势
- 美豆再创新高，进口成本大幅上涨。
- 国内跟随美豆上涨，盘面压榨利润相对平稳。
生猪市场
- 生猪存栏3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
- 生猪价格低位震荡，养殖利润平稳。
- 生猪出栏减少，消费偏淡，价格短期弱势。
- 仔猪供应增多，补栏积极性转淡压制价格。
价差分析
- 豆粕与菜粕期货价差窄幅震荡，整体维持中性偏多态势。
总结
主要观点
- 豆粕：短期受美豆带动维持震荡，关注南美出口及美国播种情况。
- 菜粕：跟随豆粕震荡，供应偏紧支撑价格，但库存压制盘面。
- 大豆：短期反弹，波动或加大，需注意进口大豆替代风险。
关键信息
- 美豆短期震荡，国内豆粕和菜粕跟随其走势。
- 国内豆粕和菜粕库存均有所回落，但同比仍偏高。
- 进口大豆到港量回升，支撑国内需求。
- 生猪存栏和母猪存栏环比增加，但价格仍处于弱势。
- 豆粕与菜粕价差窄幅震荡，市场整体中性偏多。
操作建议
- 豆粕M2109：短期3530至3590区间震荡，短线操作为主。
- 菜粕RM2109：短期2960至3010区间震荡，短线区间操作为主。
- 豆一A2109：短期5800至5900区间震荡，观望为主或短线操作。
- 期权：豆粕、菜粕均建议观望。
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