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2021年6月18日粕类市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆期货市场的近期走势与影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，为投资者提供短期操作建议。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡走低，因天气改善和油脂大跌影响，短期偏弱。
• 国内豆粕跟随美豆震荡下行，但相对抗跌，需求预期向好。
• 6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。
• 5月巴西大豆到港量较高，供应充裕，压制豆粕价格。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期关注3300一线能否企稳。

基差

• 现货价格3440元/吨，基差-10元，贴水期货。

库存

• 豆粕库存87.35万吨，环比增加12.05%，同比增加34.55%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 美豆短期在1300下方震荡。
• 国内豆粕受美豆走势带动，震荡于区间下沿。
• 建议短期操作为主，期权观望。

合约价格

• 豆粕M2201：3442元/吨（现价3440元/吨，贴水-30元）
• 豆粕M2109：3450元/吨（现价3430元/吨，贴水-20元）

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回落，受豆粕回落和技术性抛盘压制。
• 油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 水产需求良好，支撑价格偏强运行。

基差

• 现货价格2860元/吨，基差-9元，贴水期货。

库存

• 菜粕库存6.84万吨，环比减少5.66%，同比增加48.7%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求较好支撑价格，但库存偏高压制上涨空间。
• 建议短线区间操作，期权观望。

合约价格

• 菜粕RM2201：2687元/吨（现价2860元/吨，贴水-30元）
• 菜粕RM2109：2869元/吨（现价2860元/吨，贴水-30元）

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大豆分析

基本面

• 国内大豆低位震荡，受美豆回落影响但相对抗跌。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，短期维持震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆将进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格5700元/吨，基差26元，升水期货。

库存

• 大豆库存503.86万吨，环比增加4.23%，同比增加10.15%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 国内大豆期货回落至低位，短期下跌空间不大。
• 建议观望或短线操作。

合约价格

• 豆一A2109：5674元/吨（现价5700元/吨，升水26元）

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市场动态与影响因素

美国疫情与天气

• 美国新冠新增病例维持低位，对大豆需求影响有限。
• 美国大豆产区天气改善，强化丰产预期，压制价格。

巴西与阿根廷种植收割

• 2021年巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割。
• 2020年南美大豆种植结束，巴西和阿根廷大豆播种与收割进程均高于往年。

进口情况

• 进口大豆到港量低位回升，6月预计920万吨。
• 油厂大豆库存小幅回升，未执行合同处于高位，反映市场供需偏紧。

压榨与利润

• 油厂大豆压榨利润微利，开机率回升。
• 豆粕现货贴水收窄，期现震荡回升。
• 菜粕现货贴水小幅收窄，期现均有所回升。

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行业数据与趋势

生猪市场

• 生猪存栏量4月环比增加1%，母猪存栏量环比增加1.1%。
• 生猪价格震荡走低，养殖利润走低。
• 生猪出栏减少，消费偏淡，价格短期弱势。
• 仔猪供应增多，压制补栏积极性，进一步压制价格。

成交与库存

• 豆粕周度成交回升，但整体不高。
• 菜粕库存持续回升，相对偏高。

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合约价差分析

• 豆粕与菜粕期货价差窄幅震荡，反映两者走势趋同。
• 2109合约豆粕与菜粕价差维持震荡状态。

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操作建议

• 豆粕M2109：短期3300至3350区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。
• 菜粕RM2109：短期2710至2760区间震荡，建议短线区间操作，期权观望。
• 豆一A2109：短期5350至5450区间震荡，建议观望为主或短线操作。