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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.06.15）

核心内容概述

本报告分析了2021年6月15日豆粕、菜粕及大豆的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多维度信息，并结合疫情、种植收割进程及进口数据等因素，对市场走势进行判断。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆短期震荡回落，受豆油下跌和天气改善影响。
• 国内豆粕震荡回升，相对抗跌，短期维持震荡格局。
• 国内豆粕需求预期向好，油厂大豆库存回落，支撑豆粕价格。
• 5月巴西大豆到港量高，供应充裕，压制豆粕价格。
• 国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆震荡。

基差

• 现货价格3570元/吨，基差-72元，贴水期货。

库存

• 豆粕库存87.35万吨，环比增加12.05%，同比增加34.55%。

盘面走势

• 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 美豆短期预计在1500下方震荡。
• 国内豆粕受美豆影响，维持区间震荡格局。
• 关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

交易策略

• 豆粕M2109：短期3540至3600区间震荡，建议短线操作。
• 期权：观望为主。

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菜粕市场分析

基本面

• 菜粕震荡整理，受豆粕带动及技术性震荡影响。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽陆续上市，价格偏弱，压制盘面上涨空间。
• 水产需求良好，支撑菜粕价格偏强运行。

基差

• 现货价格2970元/吨，基差-77元，贴水期货。

库存

• 菜粕库存6.84万吨，环比减少5.66%，同比增加48.7%。

盘面走势

• 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求较好支撑价格，但库存偏高压制上涨空间。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况，以及国内油菜籽上市情况。

交易策略

• 菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡，建议短线操作。
• 期权：观望为主。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡回落，国内大豆跟随美豆回落，短期技术性震荡整理。
• 国产大豆供需两淡，价格偏高。
• 进口大豆替代增多，国产大豆可能进入“有价无市”或不进入压榨市场。

基差

• 现货价格5800元/吨，基差88元，升水期货。

库存

• 大豆库存503.86万吨，环比增加4.23%，同比增加10.15%。

盘面走势

• 价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计在1500下方震荡。
• 国内大豆期货短期震荡，波动或加大，需注意风险。

交易策略

• 豆一A2109：短期5600至5700区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场动态与影响因素

疫情影响

• 美国新冠新增病例继续回落。
• 巴西新增病例重回高位，可能影响大豆出口节奏。

种植与收割进程

• 2020年南美大豆种植阶段结束。
• 2021年巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割。
• 美国大豆播种和收割进程整体偏快，优良率维持高位。

进口情况

• 5月巴西大豆到港量处于高位，供应充裕。
• 国内进口大豆到港量低位回升，6月预计920万吨。
• 油厂大豆库存小幅回升，相对偏高。
• 油厂未执行合同回升至高位，显示市场观望情绪。

成交与利润

• 豆粕周度成交回升，但仍不高。
• 豆粕现货贴水收窄，期现同步震荡回升。
• 菜粕现货贴水小幅收窄，期现均有所回升。
• 油厂大豆压榨利润维持微利，开机率回升。

养殖与需求

• 生猪存栏量4月环比增加1%，母猪存栏量环比增加1.1%。
• 生猪价格震荡走低，养殖利润走低。
• 仔猪供应增多，补栏积极性转淡，压制价格。

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价差分析

• 豆粕与菜粕期货价差窄幅震荡，反映两者走势趋同。

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总结

• 豆粕：短期区间震荡，受美豆影响，关注南美出口和美国生长情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，供需偏紧支撑价格，但库存压制上涨空间。
• 大豆：短期震荡，国产大豆面临进口替代压力，需警惕价格波动风险。
• 整体策略：豆粕和菜粕建议短线操作，期权观望；大豆市场需谨慎对待，关注进口和需求变化。