20210603-华泰期货-农产品日报_油脂大幅回升_粕类震荡调整_16页

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月初农产品期货市场的走势，涵盖糖、棉、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪、纸浆等多个品种。主要关注点包括市场供需变化、价格走势、交易策略及风险提示，结合国内外市场动态、天气影响、政策调整、库存数据等多方面因素进行综合研判。

主要观点

郑糖：冲高回落

• 市场动态：原糖期货震荡偏强，巴西乙醇收益高于糖价，影响糖产量预期，但干旱影响尚不明确。
• 国内糖价：现货价格冲高回落，国内仍处高库存状态，但内蒙种植面积缩减明显，对糖价形成支撑。
• 策略建议：中期维持逢低买入策略，短期震荡偏多，谨慎偏多。
• 风险因素：雷亚尔汇率波动、原油价格变化等。

郑棉：短线震荡思路

• 市场动态：郑棉高开后震荡运行，新疆天气利于棉花生长，但种植进度落后。
• 现货情况：棉价下跌后，纺企补库热情上升，现货成交放量。
• 策略建议：中期和短期均建议观望，不宜追涨。
• 风险因素：疫情发展、汇率波动、纺织品出口形势等。

油脂油料：油脂大幅回升，粕类震荡调整

• 国际市场：美豆种植进度低于预期，巴西二茬玉米产量下调，棕榈油增产增库周期。
• 国内市场：油脂价格回升，粕类价格震荡调整，基差数据反映市场供需变化。
• 策略建议：油脂与粕类均维持单边中性，建议等待新交易题材。
• 风险因素：国际农产品价格波动、国内供需变化、政策调整等。

玉米与淀粉：期价继续反弹

• 市场动态：玉米期价受外盘带动反弹，但现货价格稳中偏弱。
• 逻辑分析：玉米月间价差收窄，淀粉-玉米价差或继续收窄，但后期季节性需求可能支撑价格。
• 策略建议：中期与短期均维持中性，建议投资者观望。
• 风险因素：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟疫情等。

鸡蛋：现货价格稳中偏强

• 市场动态：鸡蛋现货价格稳中有涨，期价弱势下行。
• 供需分析：蛋鸡存栏量环比上升，养殖户补栏积极性提高，但生猪价格下跌影响动物蛋白供应。
• 策略建议：中期与短期均建议观望，关注现货季节性上涨机会。
• 风险因素：疫情发展、非洲猪瘟、猪病炒作等。

生猪：猪价恐踩踏式下跌

• 市场动态：生猪价格持续下跌，仔猪价格亦下滑，但白条肉价格略有上涨。
• 供需分析：出栏积极，市场恐慌情绪浓厚，期货价格缺乏支撑。
• 策略建议：不宜过分高估远月价格，谨慎偏空。
• 风险因素：非洲猪瘟、新冠疫情、冻品出库等。

纸浆：浆价小幅反弹

• 市场动态：纸浆期货偏弱，现货市场报价有限，下游需求偏刚需。
• 策略建议：消费淡季已至，可考虑反弹后布局远月空单。
• 风险因素：政策影响（如安全检查、货币政策）、成本因素（如运费）、自然因素（如恶劣天气）等。

关键信息

市场数据

• 糖：巴西乙醇收益高于糖价，影响糖产量预期；国内高库存，内蒙种植面积缩减超50%。
• 棉花：新疆天气利于生长，但种植进度落后；国内棉价下跌，纺企补库热情上升。
• 油脂油料：美豆种植进度低于预期，巴西玉米产量下调；棕榈油增产增库，国内油脂库存低。
• 玉米与淀粉：玉米期价反弹，淀粉价格稳中偏弱；淀粉-玉米价差或收窄。
• 鸡蛋：现货价格稳中偏强，期价弱势下行；蛋鸡存栏量回升。
• 生猪：猪价持续下跌，市场恐慌情绪明显；期货价格缺乏支撑。
• 纸浆：现货市场报价有限，下游需求偏刚需；消费淡季，可布局空单。

交易策略

• 郑糖：中期逢低买入，短期震荡偏多。
• 郑棉：观望为主，不宜追涨。
• 油脂与粕类：单边中性，等待新题材。
• 玉米与淀粉：中性策略，建议观望。
• 鸡蛋：观望为主，关注现货季节性上涨。
• 生猪：谨慎偏空，关注现货反弹及南方猪病炒作。
• 纸浆：反弹后布局远月空单，正套操作。

风险提示

• 糖：雷亚尔汇率、原油价格波动。
• 棉花：疫情、汇率、纺织品出口。
• 油脂油料：国际农产品价格波动、国内供需变化。
• 玉米与淀粉：国家政策、非洲猪瘟、进口政策。
• 鸡蛋：疫情、猪病炒作。
• 生猪：疫情、冻品出库、猪病。
• 纸浆：政策、成本、天气。

附录：数据来源与联系方式

• 数据来源：USDA、博亚和讯、天下粮仓、Wind、农业农村部、华泰期货研究院等。
• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 联系方式：
  • 邓绍瑞：010-64405663 / dengshaorui@htfc.com
  • 范红军：020-37595315 / fanhongjun@htfc.com
  • 徐亚光：021-68758679 / xuyaguang@htfc.com
  • 吴青斌：021-60827983 / wuqingbin@htfc.com

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