20160529-安信证券-家电_市场维持震荡态势_推荐长期稳健增长标的_12页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年5月29日家电行业整体表现、原材料价格走势、行业要闻、上市公司公告及投资建议，旨在为投资者提供市场洞察和投资参考。

市场走势

• 整体表现：本周家电板块上涨1.15%，表现优于沪深300指数（下跌0.51%）和中小板指数（下跌0.20%），但弱于创业板指数（上涨0.22%）。
• 细分板块：白电上涨0.03%，黑电上涨3.80%，小家电上涨0.41%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：四川长虹（16.55%）、秀强股份（12.31%）、禾盛新材（11.51%）、珈伟股份（9.76%）、深康佳A（9.73%）。
  • 跌幅前五：兆驰股份（-15.92%）、桑乐金（-5.89%）、澳柯玛（-5.54%）、东方电热（-5.02%）、常发股份（-4.61%）。

原材料价格走势

• 铜：LME现货结算价4,725.00美元/吨，较上周上涨2.05%，2016年以来上涨1.73%。
• 铝：LME现货结算价1,552.00美元/吨，较上周下跌0.45%，2016年以来上涨5.87%。
• 钢材：综合价格指数73.62，较前周下跌3.7%，2016年以来上涨26.7%。
• 塑料：中塑价格指数835.38，较上周下跌1.0%，2016年以来上涨4.5%。

行业要闻

1. 家电行业利润增长：2016年1-3月利润总额188亿元，累计同比增长12.5%。
2. OLED有机电视销量激增：销量较去年同期增长400%，成为高端电视市场的亮点。
3. 空气净化器线上逆袭：线上销量占比达66%，超过线下市场。
4. 热水器市场回暖：4月零售量和零售额同比分别增长20.45%和26.50%。
5. 小家电市场持续增长：一季度UHD电视渗透率上升19%，超轻薄电视渗透率2.6%。

投资建议

• 短期推荐：三花股份、老板电器、华帝股份、苏泊尔、爱仕达、小天鹅A、海信电器、兆驰股份。
• 核心逻辑：
  • 三花股份：制冷关键零部件领域有望持续增长，定增价有较大改善弹性。
  • 老板电器：厨电行业景气度提升，二季度销售环比改善，业绩有望超预期。
  • 苏泊尔、爱仕达、九阳股份：小家电龙头，长期成长空间大。
  • 小天鹅A：现金充足，管理优化，市占率有望继续上升。
  • 海信电器：智能电视龙头，用户基数大，未来ARPU值提升空间广阔。
  • 兆驰股份：布局“智慧城市”，风行电视有望实现300万台销售目标。

上市公司重要公告

• 5月23日：万家乐、康盛股份、蒙发利、新宝股份、青岛海尔、聚隆科技、德豪润达、日出东方等公司发布相关公告。
• 5月24日：惠而浦、老板电器、和晶科技、依米康、天际股份、春兰股份、开能环保等公司发布重大事项公告。
• 5月25日：厦华电子、康盛股份、长青集团、爱仕达、海信电器、四川长虹、TCL集团、深康佳A等公司发布相关公告。

上市公司估值一览

风险提示

• 房地产市场波动：影响家电需求，尤其是厨电和小家电。
• 原材料价格波动：铜、铝、钢材、塑料价格变化可能影响企业成本和利润。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

蔡雯娟分析师具有证券投资咨询执业资格，声明其对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息的完整性、准确性，且不构成投资建议，客户应自行判断。

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