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家电行业周报总结

核心内容

2016年7月11日发布的家电行业周报，分析了家电板块的市场走势、原材料价格变化、行业要闻、投资建议以及相关风险提示，重点推荐了多家绩优白马和成长型家电企业。

主要观点

• 家电板块整体上涨 3.07%，其中小家电涨幅最大，达到 4.49%。
• 原材料方面，铜价小幅下跌 2.12%，铝价微涨 0.11%，钢材和塑料价格均呈现上涨趋势。
• 智能电视已成为全球主流产品，中国市场增长迅速，而欧洲和日本因内容供应不足，发展缓慢。
• 三星在OLED市场占据绝对优势，市占率高达 97.7%，LGD仅占 1%，未来OLED市场有望快速增长。
• 2016年5月变频空调市场降幅收窄，出口市场表现良好，内销市场因房地产市场回暖有所复苏。
• 新版冰箱能效国标即将实施，将推动行业转型升级，对冰箱企业提出更高要求，短期内可能影响产品价格。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨 1.21%
• 创业板指数上涨 1.26%
• 中小板指数上涨 1.63%
• 家电板块上涨 3.07%

涨跌幅前五的个股

涨幅前五：

1. 天际股份：周涨幅 61.09%
2. 奥马电器：周涨幅 11.56%
3. 雪莱特：周涨幅 10.65%
4. 依米康：周涨幅 9.68%
5. 英唐智控：周涨幅 9.35%

跌幅前五：

1. 聚隆科技：周跌幅 -4.31%
2. 三花股份：周跌幅 -2.71%
3. 奋达科技：周跌幅 -2.25%
4. 和晶科技：周跌幅 -2.19%
5. 万家乐：周跌幅 -1.89%

行业要闻

1. 智能电视成绝对主流，中国市场领跑世界。
2. 三星OLED市占率高达 97.7%，LGD仅占 1%。
3. 5月变频空调市场降幅收窄，出口市场增长明显。
4. 能效新国标即将实施，推动冰箱产业转型升级。

投资建议

• 推荐关注：安全边际高、业绩确定性强的优质白马和成长标的。
• 重点推荐：
  • 美的集团：接受要约收购库卡股份比例约 43.74%，公司持股达 57.25%，将成为控股股东并实现并表，后续整合值得关注。
  • 兆驰股份：非公开发行股票获得证监会核准，风行电视有望实现 300万台销售目标，当前股价与定增价严重倒挂，布局“智慧城市”。
  • 三花股份：有望在制冷关键零部件领域做大做强，定增价 8.63元，未来业绩与估值改善弹性较大。
  • 海信电器：拥有国内第一的激活用户和活跃用户数，2016年内销市场有望重获增长，海外市场净利润增长显著，当前估值极具性价比。
  • 苏泊尔、九阳股份、爱仕达：作为小家电龙头，具备长期成长潜力。
  • 小天鹅A：随着“T+3”管理模式的运行，经营效率和产品竞争力有望提升，市占率继续上升，目前在手现金超 80亿，15年净利润 9.2亿，建议积极关注。

风险提示

• 房地产市场波动可能影响家电需求。
• 原材料价格波动可能影响企业成本和利润。

行业动态分析

• 市场表现：家电板块在2016年7月11日当周表现优于大盘，其中小家电涨幅最大。
• 原材料价格走势：
  • 铜价：2016年以来上涨 1.72%
  • 铝价：2016年以来上涨 11.65%
  • 钢材综合价格指数：2016年以来上涨 16.7%
  • 中塑价格指数：2016年以来上涨 13.88%

上市公司公告

• 美的集团：接受要约收购库卡股份比例达 43.74%，公司持股 57.25%，成为控股股东。
• 兆驰股份：非公开发行股票获证监会核准，风行电视有望实现 300万台销售目标。
• 三花股份：定增价 8.63元，未来业绩和估值改善弹性较大。
• 海信电器：接手夏普美洲电视业务，海外市场净利润大幅增长。
• 苏泊尔、九阳股份、爱仕达：作为小家电龙头，具备长期成长潜力。
• 小天鹅A：在“T+3”管理模式下，经营效率和产品竞争力有望提升，市占率继续上升。

估值一览

风险提示

• 房地产市场波动可能影响家电行业需求。
• 原材料价格波动可能对企业的成本和利润造成影响。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差 -10% 至 10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数 10% 以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 蔡雯娟声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对本报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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