20170910-太平洋-化工行业周报_环保冲击叠加_金九银十_需求影响开始加深_43页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现优于大盘，申万一级化工指数上涨1.21%，而上证指数和沪深300分别下跌0.06%和0.12%。在31个三级子行业中，有18个涨幅为正，其中磷化工及磷酸盐、钾肥、其他塑料制品涨幅居前。尽管部分产品如环氧丙烷和聚醚因需求疲软而下跌，但整体市场仍受供应端紧缩和传统旺季影响，部分周期品种维持强势。

主要观点

1. 供应端影响：供给侧改革、环保督察及飓风哈维等因素导致多个化工品供应收缩，价格上涨。
2. 需求端预期：随着传统旺季的到来，需求端有望发力，支撑部分化工品价格。
3. 重点产品表现：
   • 涨幅前五：二氯甲烷（23.96%）、聚合MDI（16.26%）、维生素A（13.43%）、苯胺（11.70%）、己二酸（11.40%）
   • 跌幅前五：环氧丙烷（-10.67%）、硬泡聚醚（-3.85%）、天然气（-2.93%）、溶剂DMC（-2.50%）、煤焦油（-2.12%）
4. 推荐公司：
   • 维生素板块：兄弟科技、新和成
   • 丙烯酸龙头：卫星石化（受益于北美飓风及房屋重建带来的需求增长）
   • 聚合MDI龙头：万华化学（价格持续走高，供需失衡）
   • 其他白马股：华鲁恒升、三友化工、扬农化工

本周金股组合

• 万华化学（20%）
• 安迪苏（20%）
• 卫星石化（20%）
• 醋化股份（20%）
• 兄弟科技（20%）

风险提示

• 大宗商品价格持续下跌的风险

产品价格走势

能源类

• 原油：WTI上涨3.81%，布伦特上涨3.30%
• 天然气：下跌2.93%
• 煤焦油：下跌2.12%
• MTBE：上涨5.19%
• 石脑油：持平
• 动力煤：上涨1.76%

基础化学品

• 乙烯：上涨1.73%
• 丙烯：上涨3.22%
• 丁二烯：上涨7.55%
• 甲醇：上涨3.19%
• 甲醛：上涨5.26%
• 醋酸：上涨1.75%
• 醋酸丁酯：持平
• 丙烯酸：上涨10.20%
• 丙烯酸丁酯：上涨8.33%
• 苯酚：上涨3.74%
• 丙酮：上涨1.76%
• 甲乙酮：持平
• 苯、甲苯、二甲苯：上涨2.29%、上涨1.68%、上涨2.29%

聚氨酯产业

• 苯胺：上涨11.70%
• MDI：持平
• 聚合MDI：上涨16.26%
• TDI：微跌-0.38%
• DMF：微跌-0.38%
• 硬泡聚醚：下跌-3.85%
• 环氧丙烷：下跌-10.67%

钛产业

• 钛白粉：持平
• 钛精矿：持平
• 磷矿石：持平
• 黄磷：上涨7.95%
• 磷酸：持平
• 三聚磷酸钠：持平

氯碱产业

• PVC：上涨1.55%
• 烧碱：持平
• 轻质纯碱：上涨7.00%
• 电石：上涨0.84%

氟化工

• 萤石：微跌-1.18%
• 二氯甲烷：上涨23.96%
• 氢氟酸：持平
• 制冷剂R22：持平
• 制冷剂R134a：持平
• 聚四氟乙烯：持平
• 氟化铝：微跌-1.18%
• 冰晶石：持平

化纤产业

• PX：持平
• 乙二醇：上涨1.76%
• PTA：持平
• BDO：微跌-0.47%
• 聚酯切片：上涨3.95%
• 涤纶短纤：上涨2.85%
• 涤纶：上涨2.38%
• 棉花：微涨0.16%
• 粘胶短纤：微涨0.31%
• 粘胶长丝：微跌-1.82%
• 己二酸：上涨11.40%
• 己内酰胺：微跌-5.06%
• 锦纶切片：微跌-7.02%
• 锦纶FDY：持平
• 氨纶：微涨0.00%

塑料橡胶产业

• 聚乙烯：上涨2.82%
• 聚丙烯：上涨3.30%
• ABS：上涨1.35%
• PS：上涨4.56%
• 天然橡胶：上涨9.16%
• 丁苯橡胶：上涨7.17%
• BOPP：上涨4.07%
• 炭黑：上涨7.69%

农化产业

• 尿素：上涨4.76%
• 氯化铵：持平
• 硝酸铵：持平
• 磷酸二铵：持平
• 钾肥：持平
• 复合肥：持平
• 草甘膦：上涨4.08%
• 甘氨酸：持平
• 麦草畏：持平

行业新闻

1. 英力士：计划在欧洲新建醋酸乙烯单体工厂，年产能30万吨。
2. 埃萨石油：将投资2.5亿美元改造炼油厂，提高基础利润率。
3. Charter NEX：将在南卡罗来纳州新建薄膜工厂，投资8500万美元。
4. 富乐公司：收购Royal公司，带来成本和增长协同效应。
5. 东海炭素：收购泰国TCP炭黑公司，成为全资子公司。
6. 大唐鼎旺：启动48万吨合成氨和硝酸铵项目安装工程。
7. 凯美特气：拟设立电子特种气体分公司，总投资30975万元。

金股组合表现

• 自4月17日推出至今，累计收益34.47%，跑赢上证综指27.55%，跑赢化工行业26.76%。
• 上周金股组合收益2.30%，跑赢上证综指2.43%，跑赢化工行业1.06%。

结论

本周化工行业受供应端收缩及传统旺季影响，部分产品价格持续上涨，尤其是维生素、丙烯酸及聚合MDI。尽管部分产品如环氧丙烷因需求低迷而下跌，但整体市场表现优于大盘。分析师推荐关注维生素板块、丙烯酸龙头及聚合MDI龙头等具备增长潜力的公司。