20170910-兴业证券-钢铁行业周报_步入_金九__库存消化符合预期_19页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2017年9月，钢铁行业迎来“金九”传统消费旺季，钢材市场整体上涨，库存消化情况符合预期。同时，环保限产政策持续发酵，对行业供需格局产生积极影响。分析师建议维持行业“推荐”评级，并关注估值低及有望迎来第二轮补涨的钢铁企业。

主要观点

• 钢材市场上涨：本周国内钢材价格整体大幅上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板、中板等主要品种价格均有不同幅度的上涨。其中，螺纹钢、热轧板卷和中板涨幅较大。
• 库存变化：钢材社会库存小幅回升，钢厂库存显著减少，特别是建筑钢材，螺纹钢和线材库存下降，显示钢材需求回暖，库存消化符合预期。
• 环保限产影响：环保“1+6”组合拳政策进一步执行，对环保水平低的中小企业影响较大，而大型上市公司有望受益于阶段性供需不匹配。
• 安全生产督查：随着钢企盈利状况良好，高炉检修频率降低，但近期安全事故频发，安全生产大督查可能对供给端产生影响。
• 行业评级：维持“推荐”评级，重点推荐估值低及有望迎来第二轮补涨的钢铁企业，如马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份、*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈等。

关键信息

一、国内钢材价格

• 螺纹钢:HRB40020MM价格为4110元/吨，周环比上涨0.7%
• 热轧板卷:3.0mm价格为4360元/吨，周环比上涨4.8%
• 冷轧板:1.0mm价格为4710元/吨，周环比上涨1.7%
• 中板:普20mm价格为4170元/吨，周环比上涨6.1%
• 线材:6.5mm价格为4520元/吨，周环比持平

二、库存数据

• 螺纹钢社会库存：增加11.25万吨，环比增长2.51%
• 热轧社会库存：减少0.31万吨，环比下降0.15%
• 钢材全部库存：增加16.79万吨，环比增长1.72%
• 钢厂库存：五大钢材品种库存均下降，螺纹钢和线材下降显著

三、原材料及海运市场

• 铁精粉：迁安66%干基含税价格730元/吨，周环比上涨1.4%
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山上涨4.4%，西澳-北仑/宝山上涨7.8%
• 废钢：上海报价1640元/吨，周环比上涨10元/吨
• 焦炭：价格稳定，周末报价2190元/吨，周环比上涨100元/吨
• 焦煤：淮南报价1250元/吨，周环比持平

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：Mysteel调研显示，163家钢厂高炉产能利用率82.97%，较上周下降1.23%
• 盈利率：钢厂盈利率保持85.89%，未发生变化
• 产量变化：铁水产量小幅下降，下周预计开工率回升

五、行业事件

• 烟台鲁宝钢管吸收合并烟宝钢管：9月7日起执行，增资20亿元
• 攀钢棒线材生产恢复：采用非穿水工艺，有望成为西南地区亮点
• 河钢唐钢启动无人天车项目：国内首个热轧成品库无人天车项目启动

投资建议

• 推荐股票：
  • 估值低：马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份
  • 有望补涨：*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈
  • 硅铁价格上涨：鄂尔多斯

风险提示

• 钢价持续下行
• 环保限产不达预期
• 下游需求低迷

行业动态

• 国内钢材市场整体上涨，但市场成交偏弱
• 国际钢材市场亦呈现上涨趋势，特别是美国和欧盟市场
• 原材料市场上涨，废钢、焦炭价格上升，支撑钢价
• 安全生产督查进一步发酵，对行业供给端产生影响

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 兴业证券研究所

图表概览

• 图1-5：展示各钢材品种库存与价格变动情况
• 图6-7：热轧与螺纹钢价差、上海终端螺纹钢采购量
• 图8-9：美元历史走势、主要汇率走势
• 图10-13：铁矿石指数、主焦煤价格、铁矿石海运价格、钢坯与废钢价格
• 图14-18：高炉开工率、不同规模钢厂开工率、盈利钢厂比例、产能利用率
• 图19-23：各地区螺纹钢库存变化、全国钢材库存统计、铁矿石港口库存
• 图24-28：毛利变化、PB及比值、本周涨幅前10及后10股票