20170910-新时代证券-化工行业研究周报_供需收紧强者恒强_战略布局三季报行情_23页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结：供需收紧，强者恒强

核心内容

本报告分析了当前化工行业在供需关系、产品价格、环保政策及投资策略等方面的表现。随着环保核查的持续高压，叠加“金九银十”需求旺季的到来，不少化工品价格持续上涨，其中聚合MDI、纯碱、PVC、有机硅、草甘膦、维生素（K3、B3）等产品价格已创年内新高。行业整体呈现供需收紧的态势，推动价格上涨，为投资者提供了布局3季报行情的机会。

主要观点

供需关系改善：
- 环保核查导致供应收缩，部分企业因限产或检修而减产。
- 需求端受季节性因素和下游行业涨价影响，呈现回暖迹象。
- 行业库存处于低位，市场现货紧缺，支撑价格上行。
产品价格持续上涨：
- 多个化工品价格在本周出现显著上涨，如MDI、涤纶丝、纯碱、PVC、有机硅、草甘膦、维生素等。
- 部分产品如丙烯酸、维生素A等涨幅居前，显示行业景气度提升。
投资策略：
- 建议布局3季报行情，优选业绩有保障、估值合理的细分行业龙头。
- 推荐标的包括：万华化学（MDI）、桐昆股份（涤纶丝）、三友化工与山东海化（纯碱）、中泰化学与新疆天业（PVC）、黑猫股份（炭黑）、新安股份（草甘膦、有机硅）、沧州大化（TDI）、兄弟科技（维生素）、滨化股份（环氧丙烷）、阳谷华泰（橡胶助剂）等。
- 同时，推荐“慢即是快”组合：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、海利得，关注其长期价值。
PE估值情况：
- 推荐标的当前PE处于相对低位，具有业绩安全垫，估值优势明显。
- 例如：桐昆股份为14、11倍；万华化学为13、11倍；扬农化工为21、17倍；海利得为23、17倍等。

关键信息

产品价格涨幅

丙烯酸：上涨22.47%，周涨幅居首。
二氯甲烷：上涨19.23%。
丙烯酸丁酯：上涨18.35%。
丙烯酸乙酯：上涨18.02%。
聚合MDI（华东）：上涨16.26%。
维生素A：上涨13.43%。
维生素D3：上涨11.40%。

产品价格跌幅

盐酸（31%）：下跌10.71%。
环氧丙烷：下跌10.67%。
棉短绒：下跌8.89%。
软泡聚醚：下跌6.87%。
硬泡聚醚：下跌3.85%。
EDC（二氯乙烷：制氯乙烯）：下跌4.35%。
丁基橡胶：下跌11.63%。
液氯：下跌66.67%。

产品价格走势分析

MDI：行业报价上涨，万华化学推迟检修以保障供应。
涤纶丝：价格上涨，行业库存下降。
纯碱：供给端受限，库存紧张，价格持续上涨。
PVC：受环保影响开工率下降，价格上涨。
有机硅：原料金属硅价格上涨，支撑有机硅价格。
草甘膦：受环保督查影响，原料甘氨酸价格上涨，支撑成本。
钛白粉：多家厂商上调价格，行业库存低位。

重点推荐个股

证券代码	股票名称	2017-09-08股价	2016 EPS	2017 EPS	2018 EPS	2016 PE	2017 PE	2018 PE	投资评级
600309.SH	万华化学	40.13	1.35	3.15	3.54	30	13	11	推荐
600486.SH	扬农化工	39.31	1.42	1.84	2.30	28	21	17	推荐
601233.SH	桐昆股份	16.21	0.92	1.20	1.50	18	14	11	推荐
601678.SH	滨化股份	8.77	0.30	0.62	0.70	29	14	13	推荐
600409.SH	三友化工	12.75	0.37	0.94	1.04	35	14	12	推荐
002206.SZ	海利得	6.88	0.21	0.30	0.40	33	23	17	推荐