20170910-长城证券-行业比较双周报第十二期_关注金九银十需求预期的变化_33页_3mb

文档内容总结

核心观点

• 历次党代会前一个月市场多数上涨，预计十九大前夕市场将震荡上行。
• 建议关注国企改革（混改）、雄安新区、一带一路等主题热点。
• 中上游景气度延续，环保限产对周期板块构成支撑，后续需关注“金九银十”需求端变化。
• 板块轮动逐渐趋于均衡，周期股可继续挖掘细分涨价品种，银行、券商、保险建议持续关注，成长股精选优质个股，受益消费升级、业绩稳健的消费品种具备长期配置价值。

中观数据跟踪

上游行业

• 煤炭：动力煤价格微跌，焦煤价格明显上涨。
• 原油：价格有所上涨，库存持续下降。
• 有色：价格整体持续上升，库存呈下降趋势。
• 钢铁：螺纹钢价格震荡上涨，高炉开工率略有下降。

中游行业

• 水泥：价格延续上涨，库存呈回升趋势。
• 工程机械：7月产量同比大幅上涨，挖掘机、工业机器人表现强劲。
• 电力：发电耗煤量增速回升，全社会用电量持续增长。
• 化工原料：多数价格上涨，库存下降。
• 交通运输：波罗的海干散货指数持续上升，航空运输客运量上涨明显。

下游行业

• 房地产：商品房销量略升，但价格仍处弱势，一二线城市价格指数下降，三线城市上涨。
• 汽车：销量持续反弹，新能源汽车销量同比上涨，SUV表现较好。
• 零售：社会消费品零售总额相对稳定，但部分品类如服装类下降。
• 白酒：一线白酒价格略有上涨，二线酒类价格有所下降。
• 家电：家用空调内销强劲，销量同比增长接近70%。
• 医药：维生素价格波动上升，中药价格平稳。
• 农产品：农产品批发价格指数震荡上涨，粮油价格分化。
• 养殖：猪肉价格平稳，白条鸡价格震荡回落，鸡蛋价格持续回升。

行业估值数据跟踪

绝对估值

• 偏低行业：银行、房地产、建筑装饰、交通运输、非银金融。
• 偏高行业：计算机、国防军工、有色金属、通信、电子元器件。

相对估值

• 市盈率低位行业：传媒、农林牧渔、餐饮旅游、医药生物。
• 市净率低位行业：传媒、医药生物、银行。
• 市盈率高位行业：通信、公用事业、家用电器、食品饮料。
• 市净率高位行业：黑色金属、家用电器、电子元器件。

估值修复情况

• 8月25日以来，估值修复较多的行业为农林牧渔、公用事业、计算机。
• 从历史分位值看，传媒、农林牧渔、餐饮旅游、医药生物处于相对低位，通信、公用事业、家用电器、食品饮料处于相对高位。

行业推荐

• 交通运输：受益油价和汇率因素，需求回暖。
• 休闲服务：估值低位且景气度较高，期待双节行情。
• 建材：水泥价格止跌回升，受益供给侧改革。
• 化工：多数子行业景气回升。
• 新能源汽车：需求持续复苏。
• 工程机械：需求回升，受益一带一路。
• 非银行金融：具有预期差。

盈利情况跟踪

• 2017年净利润同比预测：
  • 上调较多的行业：钢铁、采掘、交通运输、传媒。
  • 下调较多的行业：农林牧渔、机械设备、综合、通信。
• 年初以来：
  • 上调较多的行业：采掘、钢铁。
  • 下调较多的行业：国防军工、通信、农林牧渔。

附注信息

• 文档提供了一系列行业数据图表及分析，来源包括wind资讯和长城证券研究所。
• 文档包含深圳、北京、上海三地的联系方式，供客户咨询使用。
• 包含免责声明，强调报告仅供参考，不构成投资建议，且版权归属长城证券。