清科数据：2012年LP增至7511家本土LP“机构化”初显_5页_185kb

清科数据：2012年中国LP市场总结

核心内容概述

2012年，中国创业投资暨私募股权市场（VC/PE）在整体经济环境疲弱的影响下，LP数量及可投资金额保持低速增长。尽管如此，市场结构仍呈现出一定的变化趋势，尤其是本土LP的“机构化”初现端倪，外资LP依然占据主导地位，但本土机构投资者的加入正在逐步优化市场结构。

主要观点与关键信息

1. LP数量与结构

• 截至2012年底，清科研究中心共收录LP 7,511家，其中6,134家披露了可投资本量。
• 三类主要LP类型：
  • 富有家族及个人投资者：数量最多，占比达50.2%，是市场的主要组成部分。
  • 企业投资者：占比17.2%，包括上市公司、大型企业等。
  • VC/PE机构：占比6.3%，数量相对较少但具备专业性。
• 三类LP合计占比超过70%，显示出市场以个人和企业为主导的特征。

2. 可投资本量分布

• 全体LP可投资本量为8,073.36亿美元。
• 上市公司：可投资本量为2,123.76亿美元，占比26.3%。
• 公共养老基金：1,667.64亿美元，占比20.7%。
• 主权财富基金：1,543.07亿美元，占比19.1%。
• FOFs（母基金）：515.16亿美元，占比6.4%。
• 外资LP：可投资本量为6,379.21亿美元，占总量的79.0%，显示其在市场中占据主导地位。
• 本土LP：可投资本量为1,653.71亿美元，占总量的20.5%。

3. 本土LP结构变化

• 2012年本土LP数量达到6,323家，占LP总数的84.2%。
• 外资LP数量为1,134家，占15.1%；合资LP为54家，占0.7%。
• 本土LP的“散户独大”局面有所改变，保险公司、基金公司等机构投资者逐渐进入市场，推动市场机构化发展。

4. 本土LP投资趋势

• 由于股票市场低迷、房地产调控严格，个人投资者转向VC/PE领域。
• 政策层面鼓励民间资本进入VC/PE市场，如浙江省温州市金融综合改革试验区的试点政策。
• 个人投资者在投资期限和标的筛选方面存在短板，应选择有良好业绩记录的GP。

5. 外资LP的投资策略

• 外资LP倾向于投资经验丰富的成长型基金，注重GP团队能力。
• 外资LP通常对关键人条款有明确要求，以降低管理人风险。

6. 募资市场分化趋势

• 随着本土机构LP的增加，基金募资重点出现分化：
  • 以机构LP为主的基金：更关注长期、成长型项目。
  • 以个人LP为主的基金：更偏向短期项目。
• 九鼎等机构通过设立第三方财富机构，积极挖掘散户投资者资金。

市场展望

• 未来人民币LP结构将逐步优化，机构投资者占比有望提升。
• 外资LP的经验与策略对本土市场具有重要借鉴意义。
• 市场“二八分化”现象仍将持续，头部LP将掌握更多资源。

关于清科研究中心

• 成立于2001年，是中国私募股权投资领域最专业权威的研究机构之一。
• 研究范围涵盖创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购等行业。
• 提供研究报告、数据库、排名榜单等产品，以及定制咨询服务。

关于清科集团

• 成立于1999年，是中国领先的创业投资与私募股权综合服务及投资机构。
• 主要业务包括信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务、直接投资及母基金管理。
• 官网：http://www.zero2ipogroup.com/

引用说明

• 本文由清科集团公开发布，如需引用，请注明来源：清科研究中心。
• 联系方式：
  • 地址：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座12层1203室（邮编：100125）
  • 联系人：孟妮（Nicole Meng）
  • 电话：+86 10 84580476 8102
  • 邮箱：nicolemeng@zero2ipo.com.cn