2016-清科年报：私募通收录LP增至15,849家,其中本土LP14,485家_6页_1mb

清科年报总结：2015年中国股权投资市场LP发展概况

核心内容

2015年，中国股权投资市场在多层次资本市场的发展、政策支持及行业活跃度提升的推动下，呈现出快速发展的态势。清科研究中心数据显示，截至2015年12月底，私募通收录的LP总数达到15,847家，其中披露投资金额的LP为10,110家，可投中国资本总量达60,855.50亿元人民币。

主要观点

• 市场发展背景
  2015年，随着新三板市场的繁荣、国务院“双创”政策的推动、股权众筹政策的完善、国企改革带来的并购热潮以及互联网行业的持续火热，投资者信心增强，股权投资市场整体发展迅速。

• LP结构分析

  • 数量分布：富有家族及个人投资者、企业、投资公司为前三大LP类型，分别占比53.0%、14.6%、9.4%。VC/PE机构、上市公司、政府机构LP数量分别为985家、744家、470家，占比6.2%、4.7%、3.0%。
  • 资金分布：上市公司以14,887.22亿元人民币的可投资本量领跑，占比24.5%；公共养老基金和主权财富基金紧随其后，分别占17.8%和16.0%；FOF、投资公司、企业及企业年金LP占剩余资金的约30%。
  • 本土与外资对比：本土LP占总量的91.4%，但外资LP可投资本量占比高达66.8%，显示出外资在资金规模上的主导地位。

• LP可投资规模分析

  • 数量分布：1亿元以下的LP数量最多，共7,901家，占比49.9%；50亿元以上的LP仅135家，占比0.9%。
  • 资金分布：可投金额小于1亿元及1-5亿元的LP资金占比仅为6.4%，而规模超过200亿元的37家LP可投金额达40,037.27亿元，占总资本量的65.8%。这表明，大型机构投资者仍是市场资金的主要来源。

关键信息

• 政策利好

  • 2015年9月，保监会出台《关于设立保险私募基金有关事项的通知》，允许保险资金设立私募基金，投资方向涵盖国家重点支持的行业和领域，如互联网金融、科技型企业和战略性新兴产业等。
  • 2015年11月，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，强调政府投资基金应市场化运作，建立绩效评价制度，财政部门不参与日常管理，出资方需遵循“利益共享、风险共担”原则。

• 市场趋势

  • 股权投资市场退出渠道更加多元化，激发了投资者的热情。
  • 本土LP数量增长迅速，占总量的九成，但外资LP在资金规模上仍占据主导地位。
  • 机构投资者（尤其是大型机构）在市场中起着关键作用，其投资意向和方向对市场有深远影响。

总结

2015年，中国股权投资市场在政策支持和行业发展的双重驱动下，呈现蓬勃增长态势。富有家族及个人、企业、投资公司构成LP市场的主要力量，而上市公司、公共养老基金、主权财富基金等机构则在资金规模上占据优势。外资LP虽然数量较少，但资金总量占比近七成，显示出其在市场中的重要地位。与此同时，政府引导基金、险资等新兴力量逐渐壮大，为市场注入更多活力。整体来看，市场资金集中度较高，大型机构投资者主导资金流向，未来本土LP有望进一步缩小与外资的差距。