2018-清科数据：2012年LP增至7511家本土LP“机构化”初显_5页_258kb

清科数据：2012年中国LP市场分析总结

核心内容

2012年，中国创业投资暨私募股权市场（VC/PE）在整体经济环境疲弱的背景下，LP数量和可投资金额均保持低速增长。清科研究中心数据显示，截至2012年底，共收录LP 7,511家，其中6,134家披露了可投资本量，总计为8,073.36亿美元。外资LP在可投资本量方面占据主导地位，而本土LP结构正在逐步优化。

主要观点

1. 本土LP结构持续优化

• 数量分布：富有家族及个人投资者占据LP总数的50.2%，企业投资者为17.2%，VC/PE机构为6.3%，三类合计占LP总数的73.7%。
• 投资特性：个人投资者由于投资渠道有限，对高收益的VC/PE投资兴趣增加，但其投资期限短、筛选能力弱，需谨慎选择GP。
• 政策影响：政府试点引导民间资本进入VC/PE领域，如浙江省温州市金融综合改革试验区方案，鼓励个人投资者进行海外直接投资。

2. 外资LP主导可投资本市场

• 可投资本量：外资LP可投资本量为6,379.21亿美元，占整体可投资本量的79.0%。
• 类型分布：外资LP占LP总数的15.1%，主要由上市公司、公共养老基金及主权财富基金等组成。
• 投资策略：外资LP倾向于选择有丰富经验的成长型基金，并对关键人条款有明确规定，重视GP团队能力。

3. 本土机构投资者逐步进入市场

• 政策推动：保监会和证监会相继出台政策，允许保险公司和基金公司进入VC/PE市场。
• 市场影响：本土机构投资者的加入改变了“散户独大”的局面，本土LP可投资本量占比从2011年的18.7%提升至2012年的20.5%。
• 投资偏好分化：机构LP更倾向于投资长期、成长型项目，而以个人投资者为主的基金则更偏向短期项目。

关键信息

• LP数量：2012年底，中国VC/PE市场共收录7,511家LP，其中6,134家披露可投资本量。
• 可投资本总量：总计8,073.36亿美元，其中上市公司、公共养老基金和主权财富基金分别占26.3%、20.7%和19.1%。
• 外资LP占比：外资LP占LP总数的15.1%，但持有79.0%的可投资本量。
• 本土LP结构：本土LP占总数的84.2%，但可投资本量仅占20.5%，显示其在资金规模上的劣势。
• 新进入者：保险公司、基金公司等机构投资者逐步进入VC/PE市场，有助于优化LP结构。
• 投资策略差异：机构LP偏好成长型基金和团队经验，而个人LP则更关注短期回报。

图表说明

• 图1：2012年中国VC/PE市场LP类别比较（按数量）显示富有家族及个人投资者最多。
• 图2：按可投资本量比较，上市公司、公共养老基金及主权财富基金占据主导。
• 图3：LP类型分布（按数量）显示本土LP占绝大多数。
• 图4：LP类型分布（按可投资本量）显示外资LP占主导地位。

机构背景

• 清科研究中心：成立于2001年，是中国VC/PE领域最专业权威的研究机构之一，提供研究报告、数据库、排名榜单等服务。
• 清科集团：成立于1999年，是中国领先的VC/PE综合服务及投资机构，涵盖信息资讯、研究咨询、会议论坛、直接投资等多项业务。

引用说明

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