20240818-上海证券-轻工纺服行业周报_7月纺服社零略微承压_奥运提振体育用品销售增长_5页_511kb

证券研究报告：行业周报总结（20240812-0816）

一、行情回顾

本周A股SW纺织服饰行业指数下跌12.2%，轻工制造指数下跌20.0%，而沪深300指数上涨0.42%，上证指数上涨0.60%，行业在申万一级行业中排名靠后。

二、核心逻辑

1. 轻工行业

观点：轻工出口补库持续进行，龙头企业自身增长成为关键护城河。美联储降息预期升温，家居利好政策催化及泛家居产品零售稳健增长。

细分领域：

• 出口链：海外补库需求重启，保温杯、办公椅、庭院产品等领域受益。龙头企业嘉益股份发布2024H1业绩，收入同比增长78.16%，净利润增长94.56%，越南基地建设进度达87.81%。建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份。
• 家居板块：地产政策刺激需求修复，家居行业进入洗牌期。1-7月家具类零售额同比增长20%，家电同比增长23%。利好政策推动绿色消费，可关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
• 造纸&包装：行业进入旺季，瓦楞纸价格上涨，废纸需求增加。建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸。

2. 纺服行业

体育经济带动消费增长：奥运提振体育用品销售，李宁、安踏业绩表现积极。361度发布2024H1业绩，收入同比增长192.5%，儿童业务占比提升至22%。建议关注安踏、李宁、361度等品牌。

纺织制造：出口延续恢复态势，行业“主动补库”开启。华利集团、伟星股份业绩增长，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。

3. 跨境电商

头部平台竞争加剧，海外仓成长空间大。亚马逊推出“退款不退货”功能，并加强与TikTok合作。跨境电商迎销售旺季，建议关注拼多多、SHEIN、致欧科技等。

三、最新行业数据

社零数据：7月社零同比增长27%，体育娱乐用品增速由负转正（同比增长107%），纺织服装同比下滑52%。

零售数据：

• 家电零售额同比增长23%
• 家具零售额同比增长20%

四、投资建议

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、比音勒芬等。
• 轻工制造：欧派家居、嘉益股份、乐歌股份等。
• 跨境电商：拼多多、SHEIN、致欧科技等。

五、风险提示

• 原材料价格波动、终端消费疲软、行业政策变动及竞争加剧风险。