20241124-上海证券-轻工纺服行业周报_亚玛芬增长亮眼_关注运动鞋服高景气_4页_395kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告聚焦纺织服饰与轻工制造行业，分析近期市场走势、政策影响及行业发展趋势，提出投资建议与风险提示。报告由杜洋和袁锐两位分析师共同撰写，主要关注点包括消费复苏、政策利好、出口增长、跨境电商发展以及行业龙头的海外布局。

主要观点

1. 行情回顾

• 本周（2024.11.18-2024.11.22）A股SW纺织服饰行业指数上涨0.06%，轻工制造行业下跌0.46%。
• 纺织服饰行业在申万31个一级行业中涨幅排名第三，轻工制造排名第七。
• 沪深300指数与上证指数均出现下跌，分别为2.60%和1.91%。

2. 核心逻辑

轻工制造行业

• 利好政策催化：以旧换新政策持续发力，带动家居消费回暖。
• 政策效果显著：国庆期间广东省家装厨卫焕新约2.55万套，销售额2.92亿元；上海家电补贴日均销售5407万元，环比节前增长140%。
• 市场预期改善：建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等家居龙头。

造纸&包装行业

• 行业基本面向好：纸企上调价格，四季度盈利预期提升。
• 需求逐步复苏：瓦楞原纸价格持续上涨，推动下游包装厂补库。
• 建议关注：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等龙头企业。

出口链行业

• 美国降息周期：海外补库需求持续，轻工出口链产品受益。
• 龙头布局海外：匠心家居、乐歌股份、嘉益股份等企业加速海外产能布局，降低关税风险。
• 政策支持出口：国家政策集中发力，推动外贸稳健增长。

纺织服饰行业

• 消费环境弱复苏：政策扩内需、消费信心提振，户外经济推动运动服饰高景气。
• 品牌服饰出海：海澜之家、报喜鸟等品牌加速海外扩张，提升国际市场份额。
• 运动服饰增长：亚玛芬体育大中华区营收同比增长56%，上调全年指引。
• 纺织制造出海：越南纺织服装业出口额目标470-480亿美元，我国纺织制造行业景气度回升。

投资建议

建议关注的股票

纺织服饰行业

• A股：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外
• 港股：安踏体育、李宁、波司登、361度

轻工制造行业

• A股：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然
• 港股：玖龙纸业

跨境电商行业

• 拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新

关键信息与趋势

• 以旧换新政策：对家居和品牌服饰行业刺激明显，销售数据亮眼。
• 美国降息周期：利好出口，轻工制造企业有望受益。
• 越南纺织出口：目标出口额470-480亿美元，我国纺织制造行业景气度回升。
• 亚玛芬体育增长：大中华区营收同比增长56%，显示运动服饰市场高景气。
• 跨境电商扩张：Temu半托管平台将开越南站点，亚马逊海外官方旗舰店在京东开业，推动跨境消费体验升级。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级说明

• 投资评级为相对评级，基于公司基本面及估值预期，评估其未来6个月股价表现。
• 行业投资评级基于行业基本面及估值，评估未来12个月行业指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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