20240421-上海证券-轻工纺服行业周报_3月纺服社零增长提速_关注运动品牌价值_12页_807kb

纺织服饰行业周报摘要（20240415-0419）

主要观点

本周A股SW纺织服饰板块表现疲软，指数下跌4.14%，轻工制造指数下跌4.23%，分别位列申万一级行业第26、27位。3月社零同比增长31%，服装类零售表现突出。多重原因推动市行表现改善，消费回暖与公司业绩亮眼将继续吸引投资关注。

消费者数据与行业表现

• 3月社零总额增长31%，服装鞋帽类同比增38%，商品零售增速达27%；
• 跨境电商业绩改善明显，44%商户利润增长与物流成本下降直接相关；
• 致欧科技2023年报显示营收净利同比高速增长，海外布局与渠道拓展持续推进。

关键企业分析

1. 安踏体育（2020HK）
   24Q1零售额实现中单位数增长，FILA及主品牌增速亮眼，多品牌战略驱动业绩稳健提升。
2. 致欧科技（SZ）
   23年报归母净利润658%增长，受益于转运费下调和新兴市场扩张，海外仓与全渠道战略构筑竞争优势。

投资建议

• 纺织服装：安踏、李宁、报喜鸟、海澜之家等；
• 轻工制造：欧派家居、顾家家居、公牛集团、太阳纸业等；
• 跨境电商：拼多多、致欧科技、华凯易佰等。

风险提示

原料价格波动、终端消费疲软、政策变动、竞争加剧等。