20241013-上海证券-轻工纺服行业周报_安踏24Q3流水增长_关注鞋服投资机会_4页_397kb

文档内容总结

一、行业概况

1. 行业表现

• 纺织服饰行业指数：本周（2024.10.07-2024.10.11）下跌 6.44%，在申万31个一级行业中涨幅排名第23位。
• 轻工制造行业指数：下跌 7.01%，排名25位。
• 沪深300指数：下跌 3.25%，上证指数下跌 3.56%。

2. 行业趋势

• 顺周期消费预期改善：受政策提振影响，消费信心恢复，家居、服装等可选消费行业有望迎来需求修复。
• 跨境电商旺季来临：欧美重要节日临近，如“黑五”、“网一”，预计全球电商市场将进入销售高峰，我国跨境电商平台及品牌商有望受益。

二、核心逻辑分析

1. 轻工行业

• 家居板块：

  • 国庆黄金周家居消费热度持续，家具、装饰材料、涂料销售分别同比增长 35.7%、12.9%、26.2%。
  • 政策支持（如以旧换新）将推动家居行业需求回暖。
  • 建议关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居 等。

• 造纸&包装板块：

  • Q4为传统旺季，预计双十一、春节等节点将带动纸企业绩增长。
  • 头部纸企对市场持谨慎乐观态度，部分企业预计利润环比回升。
  • 建议关注：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸 等。

• 出口链：

  • 美国降息周期开启，海外补库需求增加，轻工出口产品（如保温杯、办公家具）受益。
  • 建议关注：匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份 等。

2. 纺服行业

• 品牌服饰：

  • 国庆期间消费市场活力增强，纺织服装行业作为可选消费的重要组成部分，预计零售表现将释放弹性。
  • 建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团 等。

• 运动服饰：

  • 国家推动体育产业发展，运动服饰需求持续增长。
  • 建议关注：安踏、李宁、361度 等。

• 纺织制造：

  • 制造出海、份额提升及核心竞争力增强是长期增长逻辑。
  • 建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份 等。

三、公司近况

1. 顾家家居（603816.SH）

• 发布股权激励计划，拟向84名核心骨干授予 983.5万股 限制性股票，授予价格 11.84元/股。
• 考核目标为：2025-2027年净利润不低于 2021-2023年三年平均的100%、105%、110.25%。
• 目的：绑定核心团队，激发员工积极性，推动公司长期发展。

2. 尚品宅配（300616.SZ）

• 截至2024年9月30日，已通过回购专用证券账户回购 278.83万股，占总股本 1.24%。
• 回购均价 9.28-9.74元/股，累计使用资金 2683.17万元。

四、投资建议

1. 建议关注的标的

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外。
• 港股：安踏体育、李宁、波司登、361度。
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然。
• 港股：玖龙纸业。
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新。

五、风险提示

• 原材料价格波动：可能影响企业成本及利润。
• 终端消费疲软：可能导致需求不及预期。
• 行业政策变动：政策调整可能对行业造成不确定性。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

六、分析师声明

• 作者具备证券投资咨询资格，独立、客观出具报告。
• 报告信息来源合规，结论基于研究分析，不与第三方意见相关。
• 投资建议不构成个人决策依据，投资者应自行判断。

七、免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 未经书面授权，不得发布、复制、引用或转载。
• 报告信息可能变动，不保证最新性及准确性。
• 投资有风险，入市需谨慎。