20240623-上海证券-轻工纺服行业周报_纺服社零修复_关注运动和品牌服饰龙头成长_4页_399kb

纺织服饰行业分析报告总结（2024年06月23日）

核心内容

本报告分析了2024年6月17日至21日期间纺织服饰行业的市场表现、行业趋势及重点公司动态，提出对行业及相关公司的投资建议，并提示潜在风险。

主要观点

1. 市场表现

• 行业指数：本周A股SW纺织服饰行业指数下跌3.72%，轻工制造行业下跌4.23%，而沪深300下跌1.30%，上证指数下跌1.14%。
• 行业排名：纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第24位和第25位。
• 北上资金动向：北上资金对匠心家居、赛维时代、太阳纸业、安克创新等公司增持较多。

2. 行业逻辑

a. 纺织服饰

• 社零修复：5月纺服社零同比增长3.7%，限额以上单位同比增长4.4%，环比增长9.54%，显示消费市场逐步回暖。
• 品牌服饰：618大促首周品牌表现优异，海澜之家、URBAN REVIVO、蕉下等品牌在天猫和抖音同时上榜，建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、锦泓集团等。
• 运动服饰：耐克、FILA、阿迪达斯在天猫618首周排名前三，建议关注安踏、李宁、361度等。
• 纺织制造：行业“主动补库”开启，海外主要市场去库存效果显著，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。

b. 轻工制造

• 出口补库中后段：轻工出口链如保温杯、办公椅、庭院产品等持续受益，但海运费上涨带来短期扰动，建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份等。
• 家居板块：618大促和以旧换新政策带动泛家居商品零售增长，建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
• 造纸&包装：木浆价格持续下跌，但国际罢工缓解，外盘报价强势，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。

c. 跨境电商

• 市场增长：2024年Q1跨境电商进出口增长9.6%，出口增长14%。
• 平台发展：拼多多Temu开通巴西站点，全球速卖通在韩会员数翻倍，政策支持跨境电商出口。
• 技术升级：SHEIN与Ntx合作，采用冷转印牛仔技术提升产品上市效率，预计未来平台竞争加剧。

行业跟踪

• 社零数据：1-5月社会消费品零售总额增长4.1%，5月同比增长3.7%，显示消费市场逐步恢复。
• CPI与PPI：5月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降1.4%，降幅收窄，衣着类商品价格同比上涨1.6%。
• 亚马逊政策：推出“订阅并保存”功能，支持FBA卖家提高转化率与品牌发展。

公司近况

• 波司登：品牌价值首次突破千亿元，达1075.82亿元，位列《中国500最具价值品牌》第76名。
• 华利集团：印尼新工厂产能爬坡需1.5-2年，初期运营效率低于越南成熟工厂。
• 索菲亚：4.0E智能工厂启动，实现智能化、信息化、数字化转型，提升产能与交付能力。

投资建议

建议关注公司

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等。
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动
• 市场竞争加剧

分析师声明

• 分析师杜洋具备证券投资咨询资格，报告内容基于合规信息，独立、客观，不受第三方影响。
• 投资评级基于基本面及估值预期，不构成个人投资建议。

投资评级体系说明

行业评级：

• 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
• 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
• 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数：

• A股：沪深300
• 港股：恒生指数
• 美股：标普500或纳斯达克综合指数

免责声明

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