金融监管解读系列之四_整治银行业市场乱象_强监管常态化长期化_11页_1mb

银行业市场乱象整治报告总结

核心内容

银监会于2018年1月13日发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（以下简称“4号文”），明确整治银行业市场乱象具有“长期性”，是监管工作的常态化重点。该通知延续了“三三四十”检查的核心内容，但对部分条款进行了细化，进一步加强了对同业、理财、表外业务以及影子银行和交叉金融产品风险的监管。

主要观点

• 整治重点明确：同业、理财、表外业务及影子银行成为2018年整治重点，与“三三四十”基本一致。
• 新老划断日期提前：2017年5月1日后新增业务将严格按照法律法规进行规范，并依法查处，标志着监管力度的持续加强。
• 监管强化与细化：4号文在原有基础上，对部分业务行为进行了更详细的界定，如未经审批设立分支机构、违规开展存贷业务、违规掩盖不良资产等。
• 对银行盈利影响中性：虽然伪创新业务受到遏制，但监管有助于降低经营风险，同时推动非传统信贷业务向表内转移，可能提升息差，对盈利无明显负面影响。
• 投资建议：推荐股份制银行中不良贷款确认程度较高的光大银行，关注中信银行、民生银行；继续推荐基本面稳健的大行如建设银行和工商银行。

关键信息

一、监管重点

• 公司治理不健全：包括股东资质不符、虚假出资、股权代持、违规持股、董事高管履职不到位等。
• 违反宏观调控政策：如违规投向限制领域、为地方政府融资、支持环保不达标企业等。
• 影子银行和交叉金融产品风险：涉及同业业务多层嵌套、理财资金违规投资、表外业务虚假出表等。
• 侵害金融消费者权益：如不当销售、不当收费、误导客户等行为。
• 利益输送：包括向股东和关系人员输送利益、违规担保等。
• 违法违规展业：如未经审批设立机构、违规开展票据业务、违规掩盖不良资产等。
• 案件与操作风险：涉及员工管理、内控管理、案件查处不到位等问题。
• 行业廉洁风险：包括员工受贿、信息泄露、监管不廉洁等行为。

二、对市场的影响

• 债市信用利差扩大：监管遏制伪创新，可能导致信用利差扩大，对银行息差有利。
• 银行盈利影响中性：虽然部分业务收入可能下降，但表内信贷业务利润增加，整体对盈利影响不大。
• 监管长期化：整治工作将长期保持，表明监管政策的持续性和稳定性。

三、投资建议

• 推荐个股：光大银行（强烈推荐）、建设银行、工商银行（谨慎推荐）。
• 关注个股：中信银行、民生银行。
• 评级标准：以公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准，分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避。

四、风险提示

• 经济超预期下行：可能导致资产质量恶化。
• 政策重大变化：可能对银行业产生不可预见的影响。

表格目录

• 表 1: 公司治理不健全
• 表 2: 违反宏观调控政策
• 表 3: 影子银行和交叉金融产品风险
• 表 4: 侵害金融消费者权益
• 表 5: 利益输送
• 表 6: 违法违规展业
• 表 7: 案件与操作风险
• 表 8: 行业廉洁风险

分析师信息

• 李锋：民生证券研究院执行副院长，曾供职于国家经委、中国信达信托投资公司等。
• 林加力：银行业研究助理，浙江大学会计学硕士，曾供职于联想集团、浦发银行总行。
• 解巍巍：银行业分析师，2015年加入民生证券。

评级说明

• 公司评级：以12个月内股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 强烈推荐：涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：涨幅介于-10%~10%之间
  • 回避：跌幅10%以上
• 行业评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数的涨幅为基准。
  • 推荐：涨幅5%以上
  • 中性：涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：跌幅5%以上