20170509-安信证券-央行MPA新监管框架的细则及影响_16页_709kb

报告摘要

银行行业深度分析：央行MPA新监管框架细则及影响

核心内容概述

2017年5月9日发布的《央行MPA新监管框架的细则及影响》文档，全面分析了宏观审慎评估体系（MPA）的制定背景、考核重点、对银行发展模式的影响，以及监管升级带来的行业变化。文档指出，MPA是应对金融杠杆和系统性风险上升的必然举措，旨在推动银行回归本源业务，提升风险防控能力，促进资管行业规范发展。

主要观点与关键信息

1. MPA的背景与意义

背景：金融深化带来金融脆弱性增加，流动性在金融市场杠杆配置，导致泡沫隐患；银行混业经营加剧多重风险叠加；监管体系滞后，难以有效应对“脱实向虚”问题。
意义：MPA是“货币政策+宏观审慎政策”双支柱框架的重要组成部分，标志着监管体系向综合化、精细化方向发展。
时间线：自2016年起，央行将原有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为MPA。

2. MPA考核重点

核心指标：广义信贷增速和资本充足率。
考核体系：涵盖资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，共14项指标。
评分机制：
- 资本充足率：占80分，是评估体系的核心。
- 广义信贷增速：与目标M2增速挂钩，超过限额则不得分。
- 流动性指标：包括流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比例（NSFR），对银行流动性管理提出更高要求。
- 资产质量：不良贷款率和拨备覆盖率，允许中间过渡值。
惩罚方式：
- A档：机构表现优秀，可享受优先权等激励措施。
- C档：若不达标，将面临MLF利率上调、金融债券发行受限等约束。

3. 银行发展模式转变

广义信贷收缩：银行需压缩理财产品、同业资产、债券、非标、贷款等，控制广义信贷增速。
- 大型银行受影响较小，中小银行广义信贷增速提升较多。
理财业务规范：表外理财纳入MPA考核，抑制监管套利，理财增速或将延续下降趋势。
同业业务转型：同业负债占比超33%将不得分，银行可能通过抛售买入返售资产、缩减同业资产规模等方式应对。
银行盈利模式转变：由规模扩张转向精细管理与创新业务，更加注重经营效益。
业绩分化：
- 2017年一季度，五大行营收和净利润增长相对稳健。
- 股份行、城商行和农商行表现分化，其中农商行利润增长强劲。
- 不良率整体趋稳，部分农商行下降较快。

4. 银行监管升级

监管目标：去杠杆、防风险，推动银行回归本源业务。
监管措施：
- 45号文：要求银行自查“三违反”行为。
- 46号文：要求自查“三套利”行为，包括理财空转、非标债权投资超限等。
- 53号文：强调“四不当”，重点打击不当创新和不当交易。
- 4号文：推动差异化信贷政策，支持实体经济。
- 5号文：要求银监系统全面自查市场乱象。
- 7号文：完善法规制度，制定和修订26项管理办法，强化现场与非现场监管。
对中小银行的影响：同业负债承压，依赖同业存单的银行利润将受到冲击，监管风暴对其影响较大。

5. 个股推荐

工商银行：一季度净利润增长稳健，资产质量稳定，不良率下降。
建设银行：资产负债两端稳健增长，负债结构向存款倾斜，净息差提升。

行业影响与展望

监管趋势：MPA体系下，监管更加严格，银行需在合规基础上寻求盈利增长。
行业重塑：资管行业将从“去通道、去刚兑、限制非标”等方向进行结构优化，进入由量变到质变的新阶段。
未来展望：银行盈利模式将从规模扩张转向精细管理，行业竞争将更加集中，核心竞争力成为关键。

风险提示

宏观经济下滑风险：可能影响银行资产质量和盈利。
信用风险：信贷业务风险增加，不良贷款可能上升。
运营风险：监管趋严可能对银行运营模式提出更高要求，部分中小银行可能面临更大挑战。

图表与数据支持

图1：MPA考核体系与评分结构。
图2：资本和杠杆情况评分标准。
图3：资产负债类评分标准。
图4：流动性指标评分标准。
图5：资产质量指标评分标准。
图6：定价行为、外债风险、信贷政策执行等指标评分。
图7：广义信贷增速测算（各银行旧新口径对比）。
图8：上市银行表外理财增速变化。
图9 & 图10：2017年一季度同业资产与负债收缩情况。
图11-14：2016/2017一季度银行资产、营收、净利润、不良率变化。

总结

MPA的实施标志着中国金融监管体系迈入宏观审慎时代，对银行的广义信贷、资本充足率、流动性等提出更高要求，推动银行回归本源业务，规范资管行业，强化风险防控。在此背景下，大型银行相对优势更为显著，而中小银行则面临更大挑战。未来，银行将更注重精细化管理和创新业务，行业集中度有望提升，监管政策将继续强化，对市场形成深远影响。

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