20170305-国金证券-银行业行业周报_本周板块出现微调；2月官方制造业PMI回升_13页_1mb

报告摘要

长期竞争力评级总结

核心内容概述

本报告对银行行业在2017年2月27日至3月5日期间的市场表现、行业动态、流动性管理、公司公告及投资观点进行了全面分析。报告指出，银行板块在该期间整体表现微调，小幅跑输市场，但次新股表现活跃，部分个股涨幅显著。同时，行业整体资产质量压力有所减轻，估值修复明显，但市场系统性风险及经济持续低迷仍是潜在威胁。

主要观点

板块表现：
本周申万二级银行指数下跌1.51%，上证综指下跌1.08%，沪深300指数下跌1.32%。银行板块整体跑输市场，5日资金净流入率为负，为所有一级板块中净流入率最低。
低估值个股表现相对较好，次新股涨幅回落但整体仍表现强势。光大银行、交通银行、农业银行、平安银行跌幅较小；张家港行、吴江银行、无锡银行、常熟银行涨幅居前。
行业新闻回顾：
- 制造业PMI回升：2月官方制造业PMI升至51.6，连续7个月高于荣枯线，显示经济稳中有升。
- 政策导向：银监会强调加强银行监管，推动市场化债转股，打击违规代持行为。
- 金融改革：鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部，支持“三农”和小微企业融资。
- 货币政策：央行通过逆回购和MLF操作投放流动性，但整体资金净回笼2800亿元，显示流动性管理趋紧。
- M2增速目标：政府设定2017年M2增速目标为12%，低于2016年的13%，旨在控制债务增长。
流动性管理及数据跟踪：
央行本周通过逆回购和MLF操作共投放流动性4138.53亿元，但公开市场实现资金净回笼2800亿元。
银行间市场利率方面，隔夜SHIBOR高位震荡，7天SHIBOR触顶回落。6个月长三角票据直贴利率回调，3个月银行理财收益率企稳。
2016年上市银行业绩快报：
多家上市银行在2016年的业绩表现各异，其中浦发银行、常熟银行、宁波银行、江苏银行等银行的营收和资产增幅表现突出，但部分银行如吴江银行、江阴银行的净利润增速为负，显示经营压力。
公司公告跟踪：
- 浦发银行：完成2017年第一期金融债券发行，优先股二期股息发放。
- 江阴银行：控股子公司涉及诉讼，可能影响公司经营。
- 农业银行：聘任李志成先生为首席风险官，优先股二期股息发放。
- 中国银行：与中银香港签订印尼和柬埔寨银行业务出售协议。
- 无锡银行：董事长因健康原因暂由行长代为履职。
- 光大银行：完成优先股发行方案审议，副监事长辞任。
行业投资观点：
银行板块在2月估值修复，但整体跑输市场，次新股表现较好。建议投资者关注基本面稳健、估值处于相对低位的银行，如兴业银行、招商银行、交通银行、建设银行。
3月份板块投资风格可能转变，重点在于资产质量改善和年报、季报披露带来的催化效应。