20170115-国金证券-银行业行业周报_12月金融数据超预期；宁波银行业绩快报超预期_12页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本周银行板块表现优于市场，申万二级银行指数上涨0.43%，而同期上证综指下跌1.32%，沪深300指数下跌0.71%。尽管银行板块5日资金净流入率为负，但在所有一级板块中仍位居第二。板块整体估值趋于稳定，2017年有望获得ROE和估值提升的双重收益。

主要观点

• 板块表现：银行板块在本周实现绝对收益，跑赢市场。其中，建设银行、招商银行、工商银行、交通银行表现较好。
• 次新股表现：次新股整体跌幅较大，均超过2%，其中吴江银行、江阴银行、无锡银行、杭州银行跌幅居前。
• 行业新闻：
  • 2016年12月金融数据超预期，新增贷款10400亿元，M2同比增长11.3%。
  • 央行启动第三方支付备付金集中存管制度，自2017年4月17日起实施。
  • 银监会部署2017年重点工作，强调差异化信贷政策支持去库存。
  • 财政部明确资管产品增值税政策，自2017年7月1日起执行。
  • 国常会提出规范发展区域性股权市场的措施，拓宽中小微企业融资渠道。
  • 央行进驻比特币交易平台，加强监管。
  • 18家银行发起成立金融科技创新联盟，推动金融科技发展。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：6.26
• 市场优化平均市盈率：16.92
• 国金银指数：2769.06
• 沪深300指数：3319.91
• 上证指数：3112.76
• 深证成指：10008.30
• 中小板综指：11195.48

流动性管理

• 央行在1月9日至13日分别开展500亿元7天逆回购和4800亿元28天逆回购。
• 公开市场本周实现资金净投放1000亿元。
• 隔夜SHIBOR止跌回升，7天SHIBOR小幅回升。
• 6个月长三角票据直贴利率回调趋势放缓，3个月银行理财收益率触顶小幅回落。

公司公告跟踪

• 宁波银行延长A股可转换公司债券发行并上市。
• 常熟银行、中信银行、吴江银行、宁波银行、上海银行发布2016年度业绩快报。
• 农业银行发放优先股二期2016-2017年度股息。
• 光大银行拟认购不超过88亿元A股可转换公司债券。
• 兴业银行非公开发行A股股票申请获证监会审核通过。

业绩快报

• 宁波银行2016年营收234.01亿元，同比增长19.91%；净利润78.10亿元，同比增长19.35%。
• 常熟银行营收44.46亿元，同比增长27.32%；净利润10.3亿元，同比增长6.63%。
• 中信银行营收1537.68亿元，同比增长5.95%；净利润416.26亿元，同比增长1.14%。
• 吴江银行营收23.04亿元，同比减少2.70%；净利润6.52亿元，同比增长7.95%。
• 上海银行营收347.29亿元，同比增长4.73%；净利润143.12亿元，同比增长10.08%。

行业投资建议

• 重点推荐：宁波银行、兴业银行、招商银行，因其业绩有支撑和基本面稳健。
• 次新股关注：上海银行、江苏银行。

风险提示

• 经济持续低迷可能引发信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级高于行业均值，注重企业基本面，评判未来两年后的综合竞争力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应结合自身情况咨询专业顾问。