20170416-国金证券-银行业研究周报_银监会加强风险防控；MPA考核影响3月信贷数据_13页_1mb

行业周报总结（4.10-4.16）

核心内容概览

本报告总结了2017年4月10日至4月16日期间银行业板块的表现、行业新闻、流动性管理、金融数据跟踪、公司公告及投资观点等内容。报告指出，尽管监管趋严导致银行板块估值回落，但资产质量改善趋势仍在持续，且3月金融数据表现向好，为估值修复提供了支撑。分析师刘志平维持对银行板块的“买入”评级，并建议关注一季报及部分重点银行。

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主要观点

• 板块表现：
  本周申万二级银行指数下跌 2.41%，跑输上证综指（-1.23%）和沪深300指数（-0.88%）。银行板块资金净流入率为负，是所有一级板块中资金净流入率最低的。

  • 老16家银行全面下跌，招商银行、中国银行、工商银行跌幅较小（-0.37%、-0.82%、-1.03%）；
  • 宁波银行（-5.22%）、华夏银行（-4.67%）、南京银行（-4.45%）跌幅居前；
  • 次新股分化明显，常熟银行（+13.92%）、无锡银行（+13.01%）、江阴银行（+11.55%）涨幅居前，张家港行（-24.44%）、杭州银行（-5.37%）、贵阳银行（-3.88%）跌幅较大。

• 行业新闻回顾：

  • 银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，强化风险防控，要求银行自查整改，严守不发生系统性金融风险的底线；
  • 央行召开金融稳定工作会议，强调整治金融乱象，防范风险交叉传染；
  • 李克强在国务院廉政工作会议上强调加强金融监管，防范金融风险与腐败；
  • 央行副行长潘功胜强调推进京津冀金融业协同发展。

• 流动性管理：

  • 央行在4月10日至12日未开展公开市场操作；
  • 4月13日至14日，央行分别开展700亿、600亿7天逆回购，200亿、200亿14天逆回购，200亿、100亿28天逆回购，共净投放资金700亿元；
  • 银行间市场利率中，隔夜SHIBOR与7天SHIBOR止跌回升；
  • 6个月长三角票据直贴利率小幅回升，3个月银行理财收益率触顶回落。

• 金融数据跟踪：

  • 3月CPI同比上涨 0.9%，PPI同比上涨 7.6%；
  • 3月新增信贷规模同比少增，但信贷结构向好，短期居民贷款占比高；
  • 3月社融规模同比少增，但表外融资渠道扩张明显，主要来自信托贷款和未贴现银行承兑汇票；
  • 央行口径外汇占款余额连续第17个月下降。

• 公司公告跟踪：

  • 多家银行发布年报及业绩快报，如江苏银行、贵阳银行、宁波银行等；
  • 交通银行成功发行二级资本债券；
  • 杭州银行获准非公开发行优先股；
  • 江苏银行拟发起设立消费金融公司；
  • 部分银行因股价异常波动或重大事项停牌。

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关键信息

• 投资建议：
  维持对银行板块的“买入”评级，建议关注一季报及重点银行如中国银行、招商银行、中信银行、兴业银行、宁波银行。

• 风险提示：

  • 经济持续低迷，信用风险集中暴露；
  • 市场系统性风险。

• 数据对比：

  • 行业优化平均市盈率 6.48，市场优化平均市盈率 17.84；
  • 沪深300指数 3486.50，上证指数 3246.07，深证成指 10519.86，中小板综指 11628.79。

• 长期竞争力评级：
  银行业长期竞争力评级高于行业均值，说明行业整体具备较强的持续发展能力。

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行业数据概览

指标	值
行业优化平均市盈率	6.48
市场优化平均市盈率	17.84
国金银指数	2869.12
沪深300指数	3486.50
上证指数	3246.07
深证成指	10519.86
中小板综指	11628.79

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2016年上市银行业绩概览（部分）

公司	营收增速（2016年）	净利润增速（2016年）	不良率（2016年）	资产增幅（2016年）
浦发银行	9.72%	4.93%	1.89%	16.12%
常熟银行	28.16%	7.71%	1.40%	19.79%
中信银行	5.95%	1.14%	1.69%	15.79%
宁波银行	19.91%	19.35%	0.91%	23.40%
贵阳银行	31.85%	13.42%	1.42%	56.28%

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总结

本报告全面回顾了银行业在2017年4月10日至16日期间的市场表现、行业动态、流动性状况及公司公告。尽管监管趋严导致板块估值回落，但分析师认为资产质量改善和实体融资需求向好仍支撑板块价值。建议投资者关注一季报及重点银行的走势，同时警惕经济低迷和系统性风险。