20240406-天风证券-光库科技-300620.SZ-光纤激光器件竞争激烈_加大薄膜铌酸锂研发投入_3页_742kb

光库科技2023年年报点评与投资分析摘要

一、核心业绩回顾

• 营收与利润：2023年实现营收71亿元，同比增长11%；归母净利润5,964万元，同比下滑49%，扣非净利润3，948万元，同比下滑48%。
• 下滑动因：
  1. 宏观经济与地缘风险：欧洲冲突持续影响海外业务；
  2. 市场需求疲软：光通讯与工业激光器需求不足；
  3. 行业竞争加剧：光纤激光器件价格同比下降；
  4. 研发投入增加：同比增加2，398万元用于新产品与技术开发。

二、分业务表现

• 光纤激光器件：收入42.7亿元，同比增长24%，但毛利率下降5个百分点；
• 光通讯器件：收入20.4亿元，同比下滑7%，毛利率提升6个百分点；
• 铌酸锂调制器产品：收入4，468万元，同比下滑8%。

三项核心战略布局

1. 高端技术突破：薄膜铌酸锂升级

• 加大高速调制器芯片研发投入，已获头部厂商验证订单；
• 光模块升级潜力：随着800G向16T/32T演进，薄膜铌酸锂大带宽优势将占优；
• 展会先行：2024年美国OFC展联合主办薄膜铌酸锂论坛，推动PAM4单波200G芯片验证与小批量生产。

2. 激光雷达业务拓展：收购拜安实业

• 2024年完成对拜安实业（车规级1550nm激光雷达光源模块龙头）52%股权收购，增强车载激光雷达竞争力；
• 标杆企业技术整合，延伸产业链布局。

3. 财务与估值前景

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为8.1/13.5/17.5亿元，复合增长率38.7%；
• 估值变化：PE从97倍降至66倍，维持“增持”评级；
• 关键风险提示：
  • 下游需求放缓风险；
  • 竞争加剧与技术迭代迟滞；
  • 扩产速度不及预期；
  • 汇率波动影响。

本报告数据源自天风证券研究所分析，仅作信息参考，不构成投资建议。请投资者独立评估并咨询专业顾问。