20230816-西南证券-光库科技-300620.SZ-光纤器件领先企业_薄膜铌酸锂未来可期_14页_2mb

光库科技2023年中报分析总结

光库科技发布2023年半年度报告，期内实现营收339亿元，同比增长75%，但归母净利润同比下降452%，环比有所改善。短期业绩受宏观经济波动、俄乌战争和光通讯需求下降拖累，盈利能力下滑主要源于研发费用增长397%和政府补助减少。长期来看，受益于AIGC发展和光模块需求提升，薄膜铌酸锂调制器有望在2024-2025年迎来拐点。首次给予“持有”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.41元、0.6元、0.84元，对应PE约109倍、74倍、53倍。风险包括宏观经济、原材料价格、需求波动和竞争加剧等因素。

财务预测：2023-2025年营收增长率分别为1520%、1706%、1900%，净利润率预计逐步回升。产品重点包括光纤激光器件、光通讯器件和铌酸锂调制器，应用于数据中心、海底光网络等领域。虽短期承压，但技术领先性和行业趋势支持长期成长。