20241028-天风证券-光库科技-300620.SZ-加华微捷快速增长及拜安并表带动业绩持续高增_3页_742kb

光库科技季报点评：Q3业绩高增长，战略布局协同增强

核心要点

• 业绩表现：
  公司前三季度营收739亿元（+41%），净利润5581万元（+20%）。Q3单季营收318亿元（+71%），净利润2547万元（+70%），主要源于子公司加华微捷与拜安实业的协同效应。

• 子公司贡献：

  • 加华微捷：专注数据中心光纤阵列连接器，为全球Tier1客户供应。前三季度营收5.67亿元（+40%），净利润1137万元（+157%），技术优势与自动化产能驱动增长。
  • 拜安实业：控股子公司（持股52%），主营车规级激光雷达光源模块，与母公司实现技术、客户资源互补，Q2营收6052万元。

• 研发与技术投入：
  前三季度研发费用10.9亿元（+12%），在薄膜铌酸锂芯片领域取得突破，推出100G PAM4芯片、高速相干调制器等产品，进一步巩固光通信器件竞争优势。

• 盈利预测：
  调整后预测2024-2026年归母净利润分别为74亿元、118亿元、159亿元，同比增长24%、66%、35%。维持“增持”评级，目标价56.49元。

• 风险提示：
  下游需求放缓、技术升级不及预期、汇率波动、产能扩张不及预期等风险。

总结

公司在数据中心光纤连接器与车载激光雷达领域的双轮驱动，叠加薄膜铌酸锂技术的研发推进，推动业绩持续高增长。下半年通过并购深化海外布局与技术协同，未来成长性被看好。风险主要源于市场竞争加剧与技术迭代不确定性。