20230815-国联证券-光库科技-300620.SZ-业绩短期承压_强化激光雷达_薄膜铌酸锂研发_3页_692kb

光库科技（300620）2023年半年度报告简要分析

业绩概况

• 营收表现：2023年上半年实现营收339亿元，同比增长751%，但主要受益于行业基数效应。净利润同比下降45%，因宏观环境复杂、行业需求下降及竞争加剧影响。
• 业务承压：光通讯器件产量和销量分别下滑53%和52%，营收同比下降；数据中心、工业激光器需求不足。

研发突破与产品进展

• 技术创新：公司坚持高研发投入（研发费用同比增397%），成功开发10kW激光合束器等产品，并进一步推进薄膜铌酸锂高速调制器和激光雷达光源模块研发。
• 竞争优势：800Gbps及以上调制器产品为核心突破方向，夯实技术领先地位。

业绩预测

• 未来三年营收预测：2023-2025年营收分别为863亿、1349亿、1789亿元，同比增长率分别为3437%、5628%、3263%。
• 利润增长：归母净利润预测为120亿、225亿、302亿元，年复合增长率（3年CAGR）达2883%。尤其2024年后利润增长加速。
• 估值建议：基于2024年55倍PE，目标价50.60元，维持“增持”评级。

风险提示

1. 宏观经济风险：需求不及预期影响公司业务。
2. 技术进展风险：激光雷达和薄膜铌酸锂产品导入不及预期。

关键财务数据

结论：业绩短期承压，但研发和战略投入支撑中长期高增长潜力（3年复合增长率超28%）。风险集中在宏观经济和新技术落地进度。