20210522-兴业证券-钢铁行业周报_国常会喊话商品价格_钢材价格应声回落_17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月17日至25日期间，中国及国际钢材市场、原材料价格、海运市场、国内钢厂生产情况、库存变化、利润情况以及下游行业表现。整体来看，钢材价格出现下跌，但市场基本面仍保持稳健，需求端表现良好，供给端受政策影响维持高压态势，钢材价格不具备持续大幅下跌的基础。分析师维持对钢铁行业的“推荐”评级，并建议关注具有估值优势和成本优势的公司。

主要观点与关键信息

一、钢材市场价格

• 本周国内钢材价格大幅下跌，其中螺纹钢HRB40020mm价格为5160元/吨，环比下跌9.9%；热轧3.0mm价格为5980元/吨，环比下跌4.6%；冷轧1.0mm价格为6300元/吨，环比下跌12.1%；中板价格为5830元/吨，环比下跌9.0%。
• 国际钢材市场表现稳中有升，美国和欧洲的热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌板及中厚板价格均有不同程度上涨。

二、原材料价格与海运市场

• 铁精粉价格整体下跌，其中迁安66%干基含税铁精粉价格为1585元/吨，环比下跌7.0%；青岛港印度63%粉矿价格为1395元/吨，环比下跌10.3%。
• 铁矿石海运费方面，巴西图巴朗-青岛海运费为25.91元/吨，环比下跌3.7%；西澳-青岛海运费为12.60元/吨，环比上涨3.5%。
• 焦炭价格上涨，废钢价格小幅上涨，但涨幅有限。

三、国内钢厂生产情况

• 国内钢厂高炉开工率为62.15%，环比提高0.14%；产能利用率为73.98%，环比提高0.33%。
• 螺纹钢产量环比减少，五大钢材厂库、螺纹钢厂库环比均上升，螺纹钢社库环比下降。
• 钢厂盈利率为78.53%，环比持平，但整体利润受到钢材价格下跌影响，出现大幅压缩。

四、库存情况

• 螺纹钢总库存为781万吨，环比下降7.8%；热轧总库存为251万吨，环比持平。
• 钢材全部库存为1452万吨，环比下降5.6%。库存水平整体下降，显示市场需求相对稳定。

五、利润情况测算

• 本周螺纹钢、热轧、冷轧和中板吨毛利分别环比下降486元/吨、401元/吨、407元/吨和未提及。
• 钢厂利润受到原材料价格波动和钢材价格下跌的双重影响，部分企业出现亏损。

六、下游行业表现

• 城镇固定资产投资完成额保持增长，累计同比涨幅为19.9%。
• 房地产开发投资完成额保持增长，累计同比涨幅为21.6%。
• 工业增加值当月同比上涨9.8%，显示制造业保持活跃。
• 各类工业产品如汽车、家电、工程机械等产量保持增长或稳定，表明下游需求仍较强劲。

投资建议

• 普钢：建议关注估值低、分红高，且下游多元分散风险的中厚板标的，如华菱钢铁、南钢股份。
• 长材：建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
• 特钢：建议关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金：建议关注抚顺特钢、应流股份。

风险提示

• 地产用钢需求断崖式下滑。
• 钢价大幅下跌。
• 原材料价格大幅波动。

总结

尽管本周钢材价格出现明显下跌，但市场基本面仍保持稳健，需求端表现良好，供给端政策依旧严格，市场不具备持续下跌的基础。分析师维持对钢铁行业的“推荐”评级，认为后续行情将有所复苏。建议投资者关注具备成本优势和估值优势的钢铁企业，同时需密切关注政策动向和原材料价格波动对行业的影响。