20180401-天风证券-钢铁行业研究周报_需求如期复苏_钢材价格企稳回升_11页_1mb
报告摘要
钢铁行业周报总结
核心内容
本周钢铁行业整体呈现需求回暖、库存下降、价格企稳的态势。钢材社会库存连续下降，显示下游需求释放加速。同时，钢铁板块指数上涨，个股表现分化，部分公司涨幅显著，市场信心逐步恢复。
主要观点
- 钢材价格：尽管本周钢材价格继续小幅下行，但价格降幅有限，显示出市场对需求回升的预期增强。随着四月份东北工地复工，钢材价格有望开始企稳回升。
- 库存变化：钢材社会库存下降速度加快，表明需求端正在释放，尤其是受去年采暖季停工影响，需求滞后释放。螺纹钢库存降幅较大，热轧和冷轧库存略有波动。
- 板块表现：钢铁（申万）指数周上涨1.69%，板块热度上升，部分优质个股表现突出，如赛福天、方大特钢、海南矿业等。
- 行业基本面：行业供需趋势向好，叠加库存下行支撑，钢铁板块基本面明显改善，配置价值提升。
- 风险提示：供给侧改革推进不及预期及下游春季复工进度不达预期是主要风险点。
关键信息
价格走势
- 螺纹钢HRB400（20mm）：3807元/吨，周环比下降60元/吨
- 高线HPB300（8.0mm）：3945元/吨，周环比下降36元/吨
- 普碳中板（20mm）：4139元/吨，周环比下降51元/吨
- 热轧板卷（3.0mm）：3967元/吨，周环比下降20元/吨
- 冷轧板卷（1.0mm）：4543元/吨，周环比下降70元/吨
- 钢坯：3320元/吨，周环比下降50元/吨
- CIOPI：235.02点，周环比下降0.59点
库存变化
- 钢材社会库存：1798.96万吨，较上周减少80.15万吨
- 螺纹钢库存：981.65万吨，较上周减少55.23万吨
- 热轧板库存：273.74万吨，较上周增加2.73万吨
- 冷轧板库存：119.51万吨，较上周减少3.02万吨
板块情况
- 钢铁（申万）指数：2918.60点，周上涨1.69%
- 涨跌幅前五个股：
- 赛福天：+12.08%
- 方大特钢：+11.30%
- 海南矿业：+8.98%
- 西宁特钢：+8.80%
- 久立特材：+8.46%
- 跌幅前五个股：
- 宝钢股份：-1.84%
- 宏达矿业：-1.40%
推荐标的
| 股票代码 | 股票名称 | 收盘价（元） | 投资评级 | 2018年EPS（元） | 2019年EPS（元） | 2018年PE | 2019年PE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000932.SZ | 华菱钢铁 | 7.56 | 买入 | 2.06 | 2.65 | 3.67 | 2.85 |
| 002110.SZ | 三钢闽光 | 19.09 | 买入 | 4.52 | 5.86 | 4.22 | 3.26 |
| 000717.SZ | 韶钢松山 | 6.22 | 买入 | 1.69 | 1.94 | 3.68 | 3.21 |
| 600507.SH | 方大特钢 | 16.45 | 买入 | 2.39 | 2.93 | 6.88 | 5.61 |
| 600231.SH | 凌钢股份 | 3.94 | 买入 | 0.96 | 1.06 | 4.10 | 3.72 |
| 600019.SH | 宝钢股份 | 8.52 | 买入 | 1.12 | 1.30 | 7.61 | 6.55 |
| 600282.SH | 南钢股份 | 4.37 | 买入 | 1.08 | 1.40 | 4.05 | 3.12 |
| 000898.SZ | 鞍钢股份 | 5.98 | 买入 | 1.02 | 1.21 | 5.86 | 4.94 |
| 600782.SH | 新钢股份 | 5.94 | 买入 | 1.27 | 1.39 | 4.68 | 4.27 |
行业新闻与动态
- 2月粗钢产量：我国75家重点钢企粗钢产量合计4928.99万吨，同比增长0.96%
- 3月上旬日均产量：重点钢铁企业粗钢日均产量173.2万吨，较上旬减少14.67万吨
- 太钢技术中心：被评为优秀，位列全国第14位
- 鞍钢与中金合作：筹划设立钢铁产业结构调整基金
- 河北曹妃甸产业带：加快精品钢铁产业带建设
- 山西海外投资：推动焦化、钢铁等优势产能“走出去”
- 鞍钢重返一汽供应商：与一汽解放青岛汽车有限公司恢复供货关系
- 增值税改革：制造业等行业增值税税率降至16%，减轻企业税负
- 环保税征期：4月份为首个征期，税务系统已部署完成
- 攀钢模具钢生产：提前完成交货任务，创国内最快记录
- 邯郸市限产：非采暖季错峰生产，钢企限产25%
重点公司公告
- 河钢集团：拟发行第四期15亿短期融资券
- 山东钢铁：完成重大资产重组，股权变更
- 方大特钢：非公开发行公司债券获无条件通过
- 浙商中拓：重大诉讼事项进展公告
- 武进不锈：股东减持股份计划公告
- 河钢股份：绿色债券发行结果公布
- 首钢股份：发布2017年度报告，业绩显著增长
- 山东钢铁：发布2017年度报告，净利润同比增长
- 久立特材：发布2018年第一季度业绩预告，净利润同比增长70%-100%
- 三钢闽光：发布2018年第一季度业绩预告，净利润同比增长120%-170%
- 杭钢股份：国有股权无偿划转，涉及宝武集团
- 三钢闽光：发行股份购买资产事项通过审核，股票复牌
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投资评级体系
| 类别 | 说明 | 评级 | 预期相对收益 |
|---|---|---|---|
| 股票投资评级 | 相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 买入 | 预期股价相对收益20%以上 |
| 行业投资评级 | 相对同期沪深300指数的涨跌幅 | 强于大市 | 预期行业指数涨幅5%以上 |
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