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2025年1-2月财政数据总结

核心内容

2025年1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下滑1.6%；全国一般公共预算支出45096亿元，同比增长3.4%。政府性基金预算收入6381亿元，同比下降10.7%；政府性基金预算支出11358亿元，同比增长1.2%。整体来看，财政支出力度强于收入，且呈现“重民生科技，轻基建”的特征。

主要观点

1. 财政收入结构失衡，税收与非税收入增速分化

• 税收收入：1-2月税收收入同比下降3.9%，主要受企业所得税（-10.4%）和车辆购置税（-33%）拖累，但增值税（+1.1%）、个税（+27%）和消费税（+0.3%）仍保持正增长。
• 非税收入：非税收入增速由12月的94%大幅回落至11%，显示地方对非税收入的依赖有所减弱。
• 个税增长：个人所得税增长主要受2024年春节错月效应影响，基数较低。
• 其他税种：房产税（+9.8%）、城镇土地使用税（+5.3%）保持高增，而契税和出口退税持续下滑。

2. 财政支出力度强于季节性水平，民生与科技支出增速较快

• 公共财政支出：1-2月公共财政支出同比增长3.4%，增速高于收入，支出进度为全年目标的15.2%。
• 民生类支出：教育、社保和就业支出分别增长8%和7%，科技类支出增长11%，显示财政对民生和科技领域的支持力度增强。
• 基建类支出：农林水事务、城乡社区事务支出分别下降10.5%和7%，可能与同期较高的基数有关，但财政对基建的支持不会显著减弱。

3. 政府性基金收入持续下滑，但支出有所改善

• 政府性基金收入：1-2月政府性基金收入同比下降10.7%，为近三年同期最低值，地方本级政府性基金收入同比下滑13%，土地出让收入同比下降16%。
• 政府性基金支出：1-2月政府性基金支出同比增长1.2%，延续了12月以来的正增长，但进度略低于2024年同期和近3年平均水平。

4. 专项债发行提速，广义财政支出有望提升

• 专项债发行：截至3月24日，一季度新增专项债发行9148亿元，约完成全年目标的1/5，发行节奏快于2024年但慢于2023和2022年。
• 广义财政支出：3月专项债发行明显提速，预计资金将尽快用于项目支出。二季度超长期特别国债有望发行，广义财政支出将大幅扩张，支撑基建投资。

关键信息

• 收入端：2025年1-2月财政收入整体下滑，但非税收入退坡初步验证，税收收入有望随着经济回升逐步改善。
• 支出端：财政支出呈现“重民生科技，轻基建”特征，民生类支出增长较快，基建类支出增速相对偏弱。
• 专项债与基建：专项债发行节奏加快，二季度广义财政支出有望提升，对基建投资形成支撑。
• 风险提示：经济超预期下行、政策执行力度不及预期是主要风险。

附图说明

• 附图1：显示1-2月公共财政收入同比小幅下滑。
• 附图2：显示1-2月公共财政支出力度强于近5年同期。
• 附图3：解释1-2月个人所得税大幅增长的原因。
• 附图4：显示企业所得税与非税收入增速同频下滑。
• 附图5：显示财政支出支持民生、科技力度增加。
• 附图6：显示3月专项债发行提速，节奏快于2024年。
• 附图7：显示前两个月狭义支出完成进度基本持平2024年。

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