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2023年1-2月财政数据总结

核心内容

2023年1-2月，全国一般公共预算收入同比下降1.2%，广义财政收入同比下降5%；全国一般公共预算支出同比增长7%，广义财政支出同比增长2.1%。财政支出加速主要由中央加大支持力度，而地方政府性基金收入下滑则主要受土地出让收入滞后确认影响。

主要观点

• 财政支出加速：年初财政支出显著提速，中央财政支出全面加码，一般财政支出同比增长7%，政府性基金支出同比下降11%，但边际修复。
• 政策靠前发力：中央财政加大对基建项目和产业发展支持力度，推动经济进入新时代“朱格拉周期”，显示政策对经济的积极引导。
• 专项债靠前发行：新增专项债发行进度达21.8%，重点支持市政产业园和新基建项目，产业和基建类项目数量占比提升。
• 收入端放缓原因：一般财政收入受基数效应和非税收入回落影响，政府性基金收入因土地出让收入滞后确认而下滑，但后续有望修复。
• 经济展望：在政策靠前发力与疫后修复加快背景下，经济前景更加乐观，全年财政加力持续性有保障。

关键信息

1. 财政支出情况

• 广义财政支出：1-2月同比增长2.1%，预算完成度达13.5%，较2022年同期提升。
• 中央财政支出：同比增长8.7%，较2022年提升近5个百分点；政府性基金预算支出同比增长25.8%，高于2022年全年增速。
• 地方财政支出：政府性基金支出同比下降11%，但预算完成度为10.6%，略高于过去三年同期水平。
• 一般财政支出：同比增长7%，预算完成度达14.9%，处于过去三年较高水平。
• 支出结构：农林水支出同比增长11.4%，科学技术支出同比增长3.9%；民生类支出占比提升至35%左右。

2. 财政收入情况

• 广义财政收入：1-2月同比下降5%，主因一般财政收入和政府性基金收入双降。
• 一般财政收入：同比下降1.2%，税收收入同比下降3.4%，非税收入同比下降15%。
• 政府性基金收入：同比下降24%，其中地方政府性基金收入下降26.1%，主因土地出让收入滞后确认。
• 预算完成度：一般财政收入预算完成度为21%，与过往同期持平；政府性基金收入预算完成度为8.9%，处于较低水平。

3. 土地出让收入与政府性基金关系

• 地方政府性基金收入下滑主要由土地出让收入滞后确认导致。
• 百城土地成交总价已明显回暖，预示地方政府性基金收入将逐步修复。

4. 专项债发行情况

• 2023年新增地方债额度达4.5万亿元。
• 1-2月新增专项债发行进度达21.8%，重点投向市政产业园和新基建领域。
• 产业、基建类重大项目数量占比提升，分别达52%和24%。

风险提示

• 政策效果不及预期：债务压制、项目质量、疫情反复等可能抑制政策效果。
• 疫情反复：对消费和服务业形成持续抑制，影响经济复苏节奏。

图表目录（简要）

• 图表1：2023年1-2月广义支出加速、收入放缓
• 图表2：2022年政府性基金收入完成度仅79%
• 图表3：2022年地方专项债发行提速
• 图表4：2022年预算外资金力度明显提升
• 图表5：政府性基金收入下滑主因土地出让收入拖累
• 图表6：2023年初土地出让收入领先指标已回暖
• 图表7：2023年政府性基金预算收入增速为0.4%
• 图表8：2023年中央政府性基金结转收入大幅提升
• 图表9：2023年一般财政预算支出加大基建产业支持
• 图表10：2023年1-2月农林水、科学技术支出提速
• 图表11：2023年新增地方债额度达4.5万亿元
• 图表12：2023年初地方新增专项债发行进度较快
• 图表13：2023年初专项债重点投向市政产业园等领域
• 图表14：2023年产业、基建类重大项目数量占比提升
• 图表15：2023年1-2月广义财政收入同比下降5%
• 图表16：2023年1-2月一般财政、政府性收入均回落
• 图表17：2023年1-2月一般财政收入增速下滑
• 图表18：2023年1-2月非税收入增速回落
• 图表19：2023年1-2月一般财政收入预算完成度达21%
• 图表20：2023年1-2月企业所得税、增值税增速较高
• 图表21：2023年1-2月政府性基金收入延续低迷
• 图表22：2023年1-2月政府性收入完成度处于较低水平
• 图表23：2023年1-2月广义财政支出力度提升
• 图表24：2023年1-2月政府性基金支出边际修复
• 图表25：2023年1-2月卫生支出放缓，基建科技加力
• 图表26：2023年1-2月民生类支出相对刚性