20220613-银河期货-贵金属日报_通胀数据爆表_贵金属止跌反弹_6页

通胀数据爆表贵金属止跌反弹总结

核心内容

近期，受美国通胀数据超预期影响，贵金属市场出现止跌反弹迹象。尽管美联储5月已按市场预期加息50个基点，但其主席鲍威尔排除了6月加息75个基点的可能性，导致市场对后续加息路径的预期发生变化。通胀数据的强劲表现强化了市场对美联储继续加息的预期，但短期内贵金属价格因通胀压力而上行，未来美联储的表态将对贵金属走势产生关键影响。

主要观点

• 通胀数据超预期：美国5月CPI同比上涨8.6%，环比上涨1%，均高于市场预期，创40年来新高。
• 市场情绪转变：通胀数据的超预期推动贵金属价格反弹，美元指数和美债收益率同步走高。
• 加息预期与市场反应：市场目前定价美联储6月、7月和9月均加息50个基点，但加息对贵金属的抑制作用取决于美联储是否进一步偏鹰。
• 经济衰退担忧加剧：消费者信心指数降至50.2，创纪录新低，通胀预期飙升至5.4%，市场开始担忧经济衰退。

关键信息

市场关注点

1. 疫情与疫苗：疫情对经济和市场的影响仍需持续关注。
2. 美联储政策预期：6月议息会议及后续加息路径是市场焦点。

重要数据

• 美国5月CPI数据：未季调年率8.6%，季调后月率1%，均高于预期。
• 消费者信心指数：6月密歇根大学消费者信心指数初值为50.2，远低于预期的58，创1980年以来新低。
• 通胀预期：未来一年通胀预期升至5.4%，为四年新高。

贵金属市场表现

• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓保持1068.87吨，SLV白银ETF持仓为16932.7吨。
• 期现走势：黄金和白银期现价格均出现反弹，市场情绪有所回暖。
• 金银比：上期所与COMEX金银比均有所变化，反映市场对黄金与白银相对价值的重新评估。
• 期货持仓与库存：黄金和白银期货持仓量及库存数据均显示市场活跃度上升。

其他市场指标

• 美元指数：上周五站上104关口，显示美元走强。
• 美债收益率：10年期美债收益率在3%以上继续走高，美国5年期和30年期国债收益率出现短暂倒挂。
• 国债收益率与盈亏平衡通胀率：数据显示市场对通胀的预期持续走高，对美联储政策的反应更为敏感。

图表参考

• 图1-图2：黄金与白银与美元走势，显示贵金属与美元呈负相关。
• 图3-图4：内外盘黄金与白银走势，反映市场对贵金属的多空博弈。
• 图5-图6：黄金与白银期现走势，显示期现价差缩小。
• 图7-图8：金银比变化，反映黄金与白银价格的相对变化。
• 图9-图10：黄金与白银ETF持仓，显示市场对贵金属的持续需求。
• 图11-图12：沪金与沪银库存，反映市场供需状况。
• 图13-图14：沪金与沪银成交量，显示市场活跃度。
• 图15-图18：黄金与白银TD递延费及交收量，反映市场资金流动和交割意愿。
• 图19-图20：美国国债收益率与盈亏平衡通胀率，反映市场对通胀和利率的预期。

结论

整体来看，当前贵金属市场受到高通胀数据的推动，出现反弹迹象。但美联储的后续政策走向仍是关键变量，尤其是6月会议的表态将对市场情绪和价格走势产生重要影响。市场对经济衰退的担忧加剧，也进一步影响了贵金属的避险属性。投资者需密切关注美联储政策动向及全球经济形势，以做出合理投资决策。