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公司总结：稳步推进主营业务发展，加速建设信创生态

核心内容

本报告总结了公司在2022年上半年的业绩表现，分析了其主营业务发展和信创生态建设的进展，并提供了未来三年的盈利预测与投资建议。公司作为GIS领域领先厂商，技术先进、研发创新能力强、品牌优势明显，积极拓展市场，推动多领域信息化发展。

业绩表现

• 2022年上半年业绩：

  • 营业收入：4.5亿元，同比下降 $28.4%$
  • 归母净利润：-0.5亿元，同比下降 $189.5%$
  • 扣非归母净利润：-0.6亿元，同比下降 $225.2%$

• 业绩下滑原因：

  • 疫情影响项目实施，导致项目入场和验收进度延迟。
  • 用户政府采购进度受疫情影响。
  • 公司加大研发投入、人员储备及市场拓展力度，导致管理费用、研发费用及销售费用同比上升。

主营业务发展

• 市场拓展：

  • 报告期内中标多个自然资源登记及不动产管理相关业务、自然灾害风险普查项目和国土空间规划业务。
  • 累计中标金额超5000万元。

• 技术成果：

  • 实景三维建设取得明显成果。
  • 地图慧企业注册用户新增3万多家，地图慧总体注册用户达到190万家。
  • 云服务场景不断拓展，带动产品应用和市场渗透。

信创生态建设

• 信创建设：

  • 公司持续专注于信创生态建设，参与多个部委和省市的信创建设项目。
  • 联合华为发布禹贡开源空间数据库，推动GIS信创生态体系建设。

• 产品布局：

  • 加快GIS基础平台软件开发，推进业务协同发展。
  • 打通产业上中下游，加强跨行业应用的深度合作。
  • 服务实景三维中国建设，为多领域信息化赋能提供地理智慧。

盈利预测与投资建议

• 未来三年盈利预测：

  • 2022-2024年EPS分别为0.64元、0.85元、1.09元。
  • 归母净利润复合增长率预计为 $22.8%$。

• 投资评级：

  • 维持“买入”评级，认为公司作为GIS领域领先厂商，受益于政策推动和市场拓展，订单量将持续增长。

风险提示

• 项目进度不及预期。
• GIS跨行业应用进展不达预期。
• 客户拓展速度低于预期。

财务指标分析

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 $20%$ 以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $10%$ 与 $20%$ 之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $-10%$ 与 $10%$ 之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $-20%$ 与 $-10%$ 之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 $-20%$ 以下。

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 $5%$ 以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 $-5%$ 与 $5%$ 之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 $-5%$ 以下。

重要声明

本报告由西南证券发布，信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，独立、客观地出具本报告。报告仅供本公司签约客户使用，未经授权不得使用或转发。本公司及作者不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。