20221026-国元证券-超图软件-300036.SZ-2022年第三季度报告点评_主营业务快速恢复_经营业绩大幅好转_4页
报告摘要
超图软件(300036.SZ)2022年第三季度报告总结
核心内容概述
超图软件在2022年第三季度实现了主营业务的快速恢复，经营业绩显著好转，年初至三季度实现扭亏为盈。尽管面临国际环境复杂严峻及国内疫情多点散发的挑战，公司通过持续创新与多维开拓，成功推动了业务增长。
主要观点与关键信息
财务表现
- 营业收入：2022年第三季度为5.58亿元，同比增长3.66%；前三季度累计为10.05亿元，同比下滑13.56%。
- 归母净利润：第三季度为1.12亿元，同比下滑17.14%；前三季度累计为0.62亿元，同比下滑67.32%。
- 费用率：前三季度销售、管理、研发费用率分别为16.88%、18.81%、16.74%。
产品与技术进展
- SuperMap CIM2.0发布：该版本在赋能对象和产品定位上进行了重大升级，提供CIM数据治理工具、CIM基础平台和CIM开发支撑平台，支撑CIM+应用搭建，助力城市规划、建设、管理与运营。
- 苏州项目落地：苏州市城市信息模型(CIM)基础平台上线试运行，SuperMap GIS和CIM技术支撑了数据汇聚、管理、共享、分析和可视化全过程，助力“孪生苏州”时空底座建设。
行业拓展与信创参与
- 信创战略推进：公司深度参与行业信创，助力打造面向城市能源领域的“BIM+GIS+AI+IOT”底层技术体系框架。
- 中标项目：包括雄安新区电网规划建设BIM管理平台、某特高压工程大数据平台、某铁路调度路网图技术服务、中冶集团武汉勘察研究院平台软件采购、某银行网点电子地图系统2.0工程采购等。
盈利预测与投资建议
- 未来三年预测：
- 营业收入：2022年20.70亿元，2023年25.86亿元，2024年31.41亿元。
- 归母净利润：2022年3.08亿元，2023年4.05亿元，2024年5.10亿元。
- EPS：2022年0.63元/股，2023年0.83元/股，2024年1.04元/股。
- PE估值：2022年目标PE为40倍，对应目标价为25.20元，维持“买入”评级。
风险提示
- 新冠肺炎疫情反复
- 实景三维中国建设低于预期
- GIS软件国产替代进程低于预期
- 海外市场拓展低于预期
- 商誉减值风险
股价与市场数据
- 当前价/目标价：18.41元 / 25.20元
- 目标期限：6个月
- 52周最高/最低价：33.09元 / 15.21元
- A股流通股：429.52百万股
- A股总股本：489.55百万股
- 流通市值：7907.43百万元
- 总市值：9012.62百万元
盈利预测表（单位：百万元）
| 财务数据和估值 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1610.05 | 1875.09 | 2069.71 | 2586.36 | 3140.80 |
| 归母净利润 | 234.67 | 287.59 | 307.81 | 405.27 | 510.28 |
| EPS（元） | 0.48 | 0.59 | 0.63 | 0.83 | 1.04 |
| P/E | 38.41 | 31.34 | 29.28 | 22.24 | 17.66 |
财务比率分析
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率(%) | 57.82 | 57.40 | 57.53 | 57.58 | 57.70 |
| 净利率(%) | 14.58 | 15.34 | 14.87 | 15.67 | 16.25 |
| ROE(%) | 10.92 | 9.05 | 8.91 | 10.58 | 11.87 |
| ROIC(%) | 12.51 | 13.59 | 13.86 | 16.84 | 19.39 |
| 资产负债率(%) | 40.16 | 34.23 | 33.37 | 33.96 | 33.30 |
| P/B | 4.19 | 2.84 | 2.61 | 2.35 | 2.10 |
| EV/EBITDA | 21.70 | 18.96 | 17.80 | 13.81 | 11.15 |
投资评级说明
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 | 预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
报告作者信息
-
分析师：耿军军
-
执业证书编号：S0020519070002
-
联系方式：
- 电话：021-51097188-1856
- 邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn
-
联系人：常雨婷
-
邮箱：changyuting@gyzq.com.cn
一般性声明
本报告仅供国元证券客户使用，未经授权不得转发或传阅。报告内容基于作者职业操守和专业能力，不代表任何第三方意见。投资决策需结合自身情况，建议咨询独立投资顾问。
免责条款
本报告内容及所引用资料的准确性和完整性不作承诺和保证。本公司不承担因使用本报告而产生的法律责任。如需引用或转载，需与本公司研究所联系。
联系方式
- 合肥：安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券
- 上海：上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼国元证券
- 邮编：合肥 230000，上海 200135
- 传真：合肥 (0551)62207952，上海 (021)68869125
- 电话：上海 (021)51097188
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
