20180816-东北证券-超图软件-300036.SZ-业绩快速增长_数据运营拓展空间_4页_1mb

报告摘要

本报告分析了超图软件2018年中报业绩及未来发展前景。公司作为计算机应用领域的领先企业，其业绩表现强劲，业务拓展顺利，同时面临一定的行业风险。报告指出，公司未来增长潜力较大，维持“买入”评级。

费用控制：管理费用同比增长19.58%，销售费用增长18.35%，财务费用增长154.92%。
研发投入：公司持续加大研发力度，2018年研发投入达8557.30万元，同比增长10.12%，费用化率82.22%，主要用于GIS软件平台、大数据及多应用场景的研发。

EPS预测：预计公司2018/2019/2020年每股收益分别为0.62/0.83/1.11元。
PE估值：对应2018/2019/2020年PE分别为35.76/26.45/19.78倍。
财务指标：
- 营业收入增长率预计为39.34%、39.21%、36.39%。
- 净利润率预计为15.88%、15.42%、15.12%。
- 毛利率保持稳定，预计为59.17%、59.04%、58.90%。
- 每股净资产预计为4.66元、5.50元、6.61元。
- 市盈率（P/E）预计为35.76倍、26.45倍、19.78倍。
- 市净率（P/B）预计为4.72倍、4.00倍、3.33倍。

项目	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入	833	1,250	1,741	2,424	3,306
净利润	189	277	374	500	500

项目	2017A	2018E	2019E	2020E
P/E（倍）	50.00	35.76	26.45	19.78
P/B（倍）	5.45	4.72	4.00	3.33
净资产收益率（%）	10.87%	13.25%	15.19%	16.89%

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