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天康生物(002100SZ)公司点评：2023年业绩承压，2024年出栏目标增长

根据中国银河证券股份有限公司发布的公司点评报告，天康生物2023年收入高速增长，归母净利润转亏，主要受生猪价格低迷影响。

一、公司业绩分析

1. 收入情况：2023年公司营收为19026亿元，同比增长119.9%，但因猪价持续低位震荡，净利润大幅下降至亏损13.63亿元，同比由盈转亏。

2. 亏损原因：

   • 生猪出栏量虽增长至28.15亿头，但销售均价仅为每公斤1.417元，同比下降81.3%。
   • 综合毛利率为29.2%，同比下降7.58个百分点；Q4净亏损85.9亿元，主因猪价低迷。

二、2024年战略规划

1. 生猪出栏目标：公司2024年出栏计划提升至300-350万头，同比增长65%-243%，将继续拓展养殖业务规模。

2. 兽药业务增长：2023年疫苗销量同比增长33.15%，猪用蓝耳病疫苗表现强劲。新研发产品稳步推进，预计2024年销量增长147.4%，未来兽药业务将贡献更多收入。

三、投资建议与风险提示

银河证券维持**“推荐”评级**，预测公司2024年、2025年EPS分别为0.05元、1.21元，PE分别为13倍、6倍。分析师建议短期关注价格回升带来的业绩改善可能，同时需注意猪价波动风险及政策变化。

关键数据对比

风险提示

• 猪价波动、疫病风险、原材料价格变化等可能影响公司业绩。