国内和海外高频数据追踪：美国CPI读数远超预期，煤钢供需错配仍在持续-20210516-兴业证券-49页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年5月16日国内和海外的中观行业数据与市场动态，涵盖大宗商品价格、消费复苏、疫情发展、资本市场表现等多个方面，为投资者提供宏观与行业层面的参考。

国内中观数据情况

大宗商品价格走势

• 煤炭、钢铁价格持续上行：受“碳中和”政策及国内生产强劲影响，煤炭、钢铁等大宗商品价格中枢持续陡峭上行，但政策已开始对价格过快上涨进行调控，未来上涨压力或有所缓解。
• 动力煤价格：本周国内动力煤价格大幅上行，但期货价格出现先涨后跌的情况。
• 焦炭价格：焦炭期货价格回落近7%，反映出政策调控对市场的影响。
• 铁矿石与螺纹钢价格：铁矿石价格上行9.6%，螺纹钢价格上行9.4%，但两者期货价格均出现先涨后跌。
• 螺纹钢库存：库存继续回落，表明春季去库存周期仍在持续。

其他行业数据

• 水泥价格：全国水泥价格上行0.6%，高于季节性水平，但分区域表现不一，华北上涨较多，中南小幅下跌。
• 汽车市场：30城商品房成交面积震荡上行，4月百强房企销售金额明显好于过去两年同期，显示市场仍具较强需求。
• 电影消费：五一假期后，电影上映场次强于季节性，但票房表现普通，显示服务消费尚未完全恢复。
• 土地市场：4月全国百城成交土地面积回升至季节性水平，部分城市集中供地导致土地供应增加。

海外市场跟踪

资本市场表现

• 标普500指数：本周下跌1.39%，黄金价格震荡，美债收益率上行。
• 股市表现：欧美主要国家股市均出现下跌，日经225指数跌幅最大，德国股市相对较好。
• VIX指数：因美国CPI数据超预期，VIX指数飙升至27.6，显示市场波动性上升。
• 10年美债收益率：本周上行3bp，实际利率上升1bp，通胀预期继续走强。

疫情发展情况

• 欧美疫情：疫情平稳恢复，死亡人数持续回落。
• 印度与东南亚疫情：印度新增病例出现拐点，但疫情向东南亚扩散，部分国家新增病例激增。
• 疫苗接种：美国每百人接种疫苗量达79剂，欧洲也在有序推进疫苗接种。

经济数据与政策影响

• 美国CPI数据：4月CPI同比上涨4.2%，远超市场预期，加剧市场对通胀和美联储提前收紧政策的担忧。
• 非农就业数据：新增非农就业人数仅26.6万，低于预期，显示劳动力市场尚未完全复苏。
• 制造业与消费者信心：4月ISM制造业PMI录得60.7，略逊于预期；密歇根消费者信心指数边际回落至82.8。
• 房地产市场：美国房价持续走高，新房销售回升，但成屋销售有所下降，已开工新建私人住宅增长。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

关键信息总结

• 国内：煤炭、钢铁价格持续上行，但政策调控已显现效果；水泥价格高于季节性水平，但区域分化明显；汽车和房地产市场表现强劲，但服务消费复苏缓慢。
• 海外：美国CPI数据远超预期，引发通胀担忧；股市整体下跌，但德国相对较好；疫情在欧美趋于平稳，但南亚和东南亚出现反弹；房地产市场火热，但消费者信心有所回落。

主要观点

• 大宗商品价格受政策调控影响，未来上涨可能趋缓。
• 消费复苏仍需时间，服务消费动力不足。
• 疫情发展呈现区域分化，欧美趋于平稳，东南亚出现反弹。
• 美国经济数据表明通胀压力上升，但就业市场仍面临挑战。
• 房地产市场表现强劲，但需警惕政策调控与市场基本面变化。