国内和海外高频数据追踪：大宗商品价格普涨，全球需求加速扩张-20201206-兴业证券-40页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年12月6日当周的国内和海外中观行业数据及市场动态，重点关注大宗商品价格、航运指数、消费复苏、房地产市场、货币政策及疫情发展等方面的变化，以评估当前经济形势和市场预期。

国内中观数据追踪

大宗商品价格

• 动力煤：价格继续冲高，冬季供暖推动需求，山西、陕西煤矿整治限制供给，煤价下行空间有限。
• 铁矿石：价格再创新高，螺纹钢库存持续下降，但价格小幅回落。
• 有色金属：铜、锌、铝价格均上涨，突破年内高点，库存呈现下降趋势。
• 石油：油价继续回升，IPE布油上涨0.95%，NYMEX轻质原油上涨1.6%。
• 化工品：多数价格上涨，但甲醇、沥青、LLDPE价格下跌。
• 水泥：价格基本稳定，但弱于2018、2019年同期，部分区域如西北、中南价格有所提升。
• 玻璃：价格小幅上升，库存明显下降，产线开工率略有下降。

消费复苏

• 汽车销售：11月销量继续向好，日均零售和批发量同比、环比均增长。
• 电影市场：上映场次接近历史同期高位，但票房弱于季节性。
• 猪肉与蔬菜价格：猪价小幅反弹，菜价明显上涨，鸡肉价格基本持平。

房地产市场

• 商品房销售：11月销售面积和金额同比分别增长10.1%和10.3%，但土地成交面积仍弱于季节性。
• 房贷利率：二套房贷利率下行1BP，房贷市场保持活跃。

航运与物流

• 中国航运综合指数（CCFI）：大幅上升，同比增速达60.9%，创年内新高。
• BDI指数：小幅回弹，反映全球需求回暖，支撑中国出口。
• 分区域航运指数：欧洲、美国航线指数均有显著提升。

海外市场跟踪

大类资产走势

• 美股与黄金：标普500指数上涨1.67%，黄金价格涨至1838美元/盎司，十年美债收益率上行13bp，反映疫苗落地后通胀预期上升。
• 美元指数：因欧美疫情发展不一，美元指数继续下跌1.19%。
• VIX指数：维持在20附近的低位，市场波动性较低。

疫情与经济指标

• 美国疫情：死亡人数仍在上升，初请失业金人数降至71.2万人，但失业率降幅放缓。
• 欧洲疫情：死亡人数接近4月高峰，疫情好转趋势明显。
• 消费者信心：密歇根消费者信心指数小幅回落至77。
• 小企业乐观指数：维持高位，Sentix经济指数转正，显示经济预期改善。
• 工业生产：10月工业生产指数小幅走强，工业品销售和库存回升。
• 住宅市场：新开工和销售均保持强劲，住房抵押贷款申请指数升至117。

主要观点

• 全球需求扩张：疫苗落地推动全球经济复苏预期，带动大宗商品价格普遍上涨，通胀预期增强。
• 出口支撑：航运指数大幅提升，反映全球需求回暖，有利于中国出口。
• 房地产市场：销售回暖，但土地成交面积弱于季节性，显示市场热度集中在销售端。
• 货币政策：美元指数走弱，美债收益率上行，显示市场对通胀的预期增强。
• 疫情分化影响：欧美疫情发展不一，导致基本面预期分化，影响美元走势及市场情绪。
• 消费复苏：汽车、电影等消费行业持续回暖，显示国内经济复苏态势良好。

关键信息

• 大宗商品价格普遍上涨，显示全球再通胀预期。
• 螺纹钢库存持续回落，但价格小幅下降。
• 美国失业率降至6.7%，但降幅放缓。
• 欧洲疫情好转，美国疫情恶化，导致美元指数下跌。
• 中国航运指数和美国原油库存均显示全球需求扩张。
• 房地产销售回暖，但土地成交面积仍弱于季节性。
• 黄金与美股上涨，十年美债收益率大幅上行，反映市场对通胀的预期增强。

风险提示

• 贸易摩擦不确定性增加
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策放松不达预期
• 房地产基本面强于市场预期