钢矿月度报告：市场预期超前，年后行情乐观-20220207-美尔雅期货-19页_1mb

钢材与铁矿石月度市场总结（2022年2月7日）

核心内容

2022年1月，钢材与铁矿石市场整体呈现弱现实与强预期交织的格局。钢材价格高位震荡，铁矿石则在复产预期下明显回暖。市场供需关系、库存变化、利润状况及价差波动均受到节前限产、节后复产预期及宏观政策等因素的影响。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材价格整体稳定，高于往年同期水平。螺纹钢现货价格小幅回落，热卷现货价格上升。
• 产能：钢厂春节限产准时执行，电炉产能利用率降至冰点。
• 产量：螺纹和热卷产量均处于同比低位，1月最后一周产量显著下降。
• 库存：成材累库强度下降，整体库存低于往年水平。螺纹钢和热卷库存均环比小幅增长。
• 需求：节后成材需求分化，热卷需求恢复较好，螺纹需求受停工影响较大。
• 利润：高炉生产已进入亏损区间，电炉亏损区间有所收窄。
• 价差：螺纹2201合约基差率较高，热卷01合约基差回归相对较好。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石价格受复产预期推动明显回暖，现货价格与期货价格均上涨。
• 供给：外矿供应整体下行，巴西和澳洲发货量环比上升，国产铁精粉产量止跌企稳。
• 需求：钢厂复产节奏加快，铁水产量持续增长，需求上行趋势明显。
• 库存：港口库存结束半年累库趋势，整体下行。1月最后一周库存环比大幅下降。
• 贸易与利润：海运价格整体回落，运力紧张问题缓解。
• 价差：铁矿石与黑色其他品种价差下行，螺矿比和焦矿比均有所下降。

关键信息

• 钢材：

  • 螺纹钢与热卷价格走势分化，热卷表现较强。
  • 螺纹钢表观需求下降，热卷表观需求回升。
  • 1月最后一周螺纹钢产量下降5.08万吨，热卷产量下降12.76万吨。
  • 库存总量低于往年，累库强度减弱。
  • 高炉生产亏损，电炉亏损区间收窄。

• 铁矿石：

  • 1月铁矿石价格明显回暖，现货与期货价格均上涨。
  • 外矿供应环比上升，国产铁精粉产量止跌企稳。
  • 钢厂复产加快，铁水产量持续增长。
  • 港口库存结束半年累库，整体下行。
  • 海运价格回落，运力紧张成为历史。
  • 期货螺矿比和焦矿比均下降，品种间比值下行。

市场展望

• 钢材市场：节后供应缺口可能显现，若政策有效落地，螺纹钢需求有望回升。
• 铁矿石市场：短期内将跟随成材波动，关注节后成材需求表现。

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