20160626-中国银河-农林牧渔行业周报_鸡苗价格回调不改上升趋势_继续看好禽和饲料_17页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2016年6月26日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体表现不佳，跌幅为2.89%，在申万28个子行业中排名第27。尽管板块整体承压，但动物保健和饲料板块表现相对较好，显示出一定的抗跌能力。整体来看，虽然部分个股出现大幅下跌，但分析师认为禽类和饲料行业的高景气度仍将持续，对行业长期前景保持乐观。

主要观点

生猪养殖

• 本周生猪价格下跌0.41%，均价为19.39元/公斤；仔猪价格下跌3.32%，均价为60.92元/公斤。
• 养殖头均盈利下跌6.64%，至908.09元/头，猪粮比降至9.92:1，猪料比降至7.43:1。
• 虽然猪价有所回落，但分析师认为这是消费淡季和屠宰企业压价导致的暂时现象，猪周期并未结束，预计中秋国庆期间价格有望回升。
• 进口猪肉对猪价高点有一定平抑作用，但整体影响有限。

禽类养殖

• 鸡苗价格大幅下跌，青岛鸡苗价格下跌28.3%，烟台鸡苗价格下跌31.88%。
• 白羽肉鸡价格下跌2.44%，但部分公司如圣农发展已开始引种，预计明年出栏量将达5亿羽。
• 鸡苗价格在三季度有望回升，建议关注圣农、益生和民和等公司。

饲料行业

• 饲料企业上半年销量增速普遍在20%以上，前端料销量增长达50%以上。
• 随着能繁母猪存栏上升，生猪存栏也将逐步增加，饲料行业高景气度预计将持续至明年。
• 原料价格上涨对大型猪料企业有利，因为可以赚取库存差价。
• 推荐禾丰牧业、金新农、海大集团和新希望等公司。

大宗商品

• 看好白糖和美豆。白糖进入消费旺季，预计三季度供需缺口将显现，内盘价格有望快速上涨。
• 美豆因美国东部降水偏少，产量可能下调，国际油料库存消费比处于低位，预计下半年价格将触底回升。
• 建议关注南宁糖业和东陵国际。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌1.07%，农林牧渔板块下跌2.89%。
• 周涨幅前列公司包括*ST獐岛、华资实业、新五丰。
• 周跌幅前列公司包括民和股份、益生股份、中水渔业。

农产品价格跟踪

重要资讯

• 玉米生产者补贴制度：国务院拟在东北三省和内蒙古建立玉米生产者补贴制度，以缓解库存高企和财政负担问题。
• 正邦科技与阿里巴巴合作：通过农村淘宝平台拓宽农资销售渠道，提升品牌影响力和农村服务水平。
• 大北农竞买南京天邦股权：计划通过竞价方式收购48.04%股权，提升市场占有率和产业链协同效应。
• 新希望收购本香农业：拟通过发行股份及支付现金方式收购70%股权，完善产业链布局，增强市场竞争力。

投资建议

• 生猪养殖：继续关注，但需警惕进口猪肉对价格高点的压制作用。
• 禽类养殖：三季度补栏旺季来临，鸡苗价格有望回升，推荐圣农、益生和民和。
• 饲料行业：高景气度持续，推荐禾丰牧业、金新农、海大集团和新希望。
• 大宗商品：看好白糖和美豆，建议关注南宁糖业和东陵国际。

盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：张婧
• 执业证书编号：S0130513070001
• 联系方式：(8610) 66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn

特别鸣谢

• 史凡可，联系方式：(8510) 83571363，shifanke@chinastock.com.cn

资料来源：中国银河证券研究部