20210217-天风证券-建筑材料行业研究周报_继续推荐玻璃_消费建材_玻纤_关注低估值水泥_8页_704kb

报告摘要

本报告分析了2021年建材行业的投资机会与市场表现，重点推荐玻璃、消费建材、玻纤，并关注低估值水泥品种。报告指出，建材板块在春节至两会期间表现优异，具备较高的性价比，且有望持续受益于政策及市场需求的双重驱动。

近期行情回顾
- 节前三个交易日（0208-0210），建材（中信）指数上涨6.3%，与沪深300指数涨幅相近（5.91%）。
- 三级子板块中，玻纤、玻璃、消费建材、水泥表现较好，涨幅居前的个股包括三和管桩（24.63%）、旗滨集团（22.44%）、山东玻纤（16.15%）、鲁阳节能（15.38%）、中国巨石（14.34%）。
春节-两会区间历史表现
- 2015-2020年，建材（中信）指数在春节后至两会开幕前的区间内均取得正向绝对与相对收益。
- 2020年因疫情，建材超额收益显著高于往年，2015-2019年超额收益在2%-5%之间。
- 基建地产产业链在该区间表现较好，尤其在2017、2019、2020年，涨幅靠前。
当前投资建议
- 玻璃：推荐旗滨集团，关注福莱特。春节后需求恢复快于预期，中长期需求有望维持高景气，供需格局改善。
- 消费建材：推荐亚士创能、蒙娜丽莎、伟星新材、科顺股份、北新建材、东方雨虹。地产销售及二手房成交景气度高涨，带动基本面高弹性。
- 玻纤：推荐长海股份、中国巨石。2021年Q1价格持续上行，全球经济复苏带动需求恢复，行业“十四五”规划有望控制供给。
- 水泥：关注低估值品种，如海螺水泥、上峰水泥。节后复工预期良好，两会政策催化可能带来行情提升。

市场表现：建材板块在春节-两会区间表现优于大盘，2020年表现尤为突出。
子行业表现：玻璃、消费建材、玻纤是当前推荐的重点子行业，水泥则因低估值和复工预期值得关注。
投资逻辑：
- 春节后玻璃需求恢复快于预期，中长期需求高景气。
- 地产销售和二手房成交带动消费建材景气度。
- 全球经济复苏推动玻纤出口改善，叠加“十四五”规划控制供给。
- 水泥受益于节后复工预期和政策催化，低估值品种更具吸引力。
风险提示：
- Q1基建/地产开复工不及预期，可能影响水泥和玻璃价格表现。
- 国内外疫情反弹超预期，可能影响国际贸易及市场需求复苏。
- 历史数据规律性可能不适用于未来预测。

股票代码	股票名称	收盘价（2021-02-10）	投资评级	EPS（2019A/2020E/2021E/2022E）	P/E（2019A/2020E/2021E/2022E）
603378.SH	亚士创能	58.28	买入	0.55/1.57/2.32/3.01	105.96/37.12/25.12/19.36
300196.SZ	长海股份	19.85	增持	0.73/0.82/0.99/	27.19/24.21/20.05/
002918.SZ	蒙娜丽莎	35.71	增持	1.07/1.43/1.99/2.70	33.37/24.97/17.94/13.23
300737.SZ	科顺股份	27.85	买入	0.60/1.29/1.72/2.41	46.42/21.59/16.19/11.56
002372.SZ	伟星新材	21.23	增持	0.63/0.70/0.76/0.82	33.70/30.33/27.93/25.89