20140522-招商证券-煤炭_能源结构调整专题报告之一-去煤上气_发展非化石能源_35页_1mb

中性（维持）

2014年5月22日

去煤上气，发展非化石能源

能源结构调整专题报告之一

核心内容概述

本报告分析了全球及中国能源结构调整的背景、趋势及影响，重点指出煤炭消费占比下降、天然气和非化石能源（如核电、风电）消费占比上升的趋势。报告认为，能源结构调整主要由能源安全、经济发展和环境保护三个因素共同推动，其中环保成为我国能源结构调整的主要推手。未来高增长的能源行业将主要集中在非常规天然气和非化石能源，如页岩气、煤层气、核电和风电等。

主要观点与关键信息

1. 能源结构调整的驱动力

• 能源安全：保障能源供给的稳定性，降低对外依存度，分散进口渠道，均衡能源消费结构。
• 经济发展：早期以满足经济发展为首要目标，工业化中后期则以环境保护为主导。
• 环境保护：雾霾天气和温室气体排放问题推动能源结构向清洁能源转型。

2. 全球能源结构调整趋势

• 全球能源结构以化石能源为主，煤炭、石油、天然气占比分别为29.9%、33.1%和23.9%，合计87%。
• 石油和煤炭占比缓慢下降，天然气占比持续上升。
• 美国因页岩气革命，天然气消费占比从24.2%提升至29.6%，煤炭消费占比下降4.6个百分点。
• 法国以核能替代煤炭，核能占比从0.2%上升至39.2%，煤炭下降32.7个百分点。
• 德国推动可再生能源发展，其占比从0.8%提升至8.3%，替代了部分石油和核能。
• 中国、印度、巴西、南非等金砖四国仍以煤炭为主，但正在逐步调整结构，减少煤炭消费，增加天然气和非化石能源。

3. 中国能源结构调整

• 中国煤炭消费占比从2010年的68%下降至2020年的56%，年复合增速仅为1%。
• 石油和天然气消费复合增速分别为13%和10%，非化石能源消费复合增速为10%。
• 2014-2020年，页岩气和煤层气增速分别为126%和20%，成为天然气增长的主要动力。
• 核电和风电年复合增速分别为15.5%和11.6%，是未来非化石能源增长的重点。

4. 环保与雾霾治理

• 雾霾主要由煤炭和石油排放引起，北京、上海、广州等城市雾霾源中，燃煤和机动车排放占比最高。
• 900吨标煤/平方公里为煤炭和石油消费的临界线，超过该线将导致空气失去自净能力。
• 京津冀、长三角、珠三角等区域实施煤炭消费总量控制，力争实现煤炭消费负增长。
• 通过特高压输电、天然气替代和非化石能源发展，将污染源转移到环境容量较大的西部地区。

5. 温室气体减排目标

• 中国承诺到2020年比2005年减排40%-45%。
• 三大化石能源中，煤炭排放最高（3.96吨/吨油当量），其次是石油（3.07吨/吨油当量），天然气排放最低（2.35吨/吨油当量）。
• 各国对温室气体减排目标的承诺，推动全球能源结构向低碳转型。

能源结构调整下的行业选择

• 天然气行业：未来增长最快，尤其是页岩气和煤层气，2014-2020年复合增速分别为126%和20%。
• 非化石能源行业：核电和风电是重点发展方向，2014-2020年复合增速分别为15.5%和11.6%。
• 煤炭行业：消费增速缓慢，未来面临进一步下降压力，其消费占比预计从2010年的68%降至2020年的56%。

风险提示

• 能源结构调整的实际运行可能偏离规划，需关注政策执行力度及技术发展情况。

图表目录（关键数据）

结论

能源结构调整是全球趋势，尤其在中国，环保压力和政策导向推动了“去煤上气”和非化石能源的发展。未来，天然气和非化石能源将获得高增长，而煤炭消费将逐步下降。报告指出，页岩气和煤层气在天然气领域增速最快，核电和风电是非化石能源增长的重点。同时，报告提醒，实际运行可能与预期有所偏离，需关注政策执行和技术发展。