20250412-国联期货-碳酸锂周报_利多利空因素交织_灵活交易_20页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

2025年4月12日发布的碳酸锂周报指出，当前市场处于利多与利空因素交织的状态，建议投资者采取灵活交易策略，密切关注关税政策、供需变化及成本波动等因素。

主要观点

供应端分析

• 国内锂盐厂开工率回升：本周碳酸锂周度开工率为52.1%，环比上升1.05%。其中，锂辉石开工率上升1.72%，盐湖开工率上升2.46%，而云母开工率下降1.13%。
• 产量持续增长：碳酸锂周度产量为17962吨，环比增加337吨，主要受益于锂辉石和盐湖端的产能提升。
• 进口情况：2月份碳酸锂进口量为1.2万吨，环比下降0.78万吨。同时，硫酸锂进口增加。赣锋锂业的Mariana盐湖一期2万吨氯化锂项目于2月初投产，中资企业在南美锂盐产能的释放值得关注。

需求端分析

• 磷酸铁锂与三元材料产量增长：4月份磷酸铁锂预计环比增产1%，三元材料预计环比增产7%。
• 新能源汽车销量：3月份新能源乘用车厂商批发销量达114万辆，累计批发销量286万辆，同比增长43%。2月新能源乘用车销量累计同比增52%，反映市场需求强劲。
• 储能需求上升：1-2月份储能中标容量达22.78GWh，同比增长95%。但2月初取消强制配储政策可能对铁锂需求产生一定影响。

库存与仓单

• 库存持续上升：碳酸锂周度库存连续9周环比增加，本周达13.1万吨，环比增0.16万吨。
• 仓单生成迅速：截至本周五，交易所仓单为28923吨，较3月底增加1.1万吨。市场担忧交割品质量，导致下游接货意愿不足。

成本与利润

• 技改降低成本：部分锂盐厂通过技改引入有机溶剂萃取技术，预计每吨成本降低4000-6000元，但该效果仍需验证。
• 外采原料利润亏损：外购锂辉石和锂云母提锂的利润均处于亏损状态，显示当前原料成本压力较大。

关键信息

价格走势

• 碳酸锂现货价格：电池级碳酸锂SMM估价为71600元/吨，周内下跌2300元/吨（-3.1%）。
• 锂辉石精矿价格：周内下跌7美元/吨（-0.9%）。
• 锂云母价格：周内下跌15元/吨（-0.86%）。

月度供需

• 2025年4月供需差：碳酸锂月度供需差为0.4万吨，表明市场仍处于供不应求状态。
• 2024年6-12月供需情况：碳酸锂供应小计在6-12月间波动较大，而需求则呈现增长趋势。

风险提示

1. 美国对中国贸易战的影响：可能对锂产品出口及价格产生压力。
2. 锂盐厂超预期增产：可能导致供应过剩，价格承压。
3. 需求不及预期：新能源汽车销量或储能需求若未达预期，将影响市场走势。

数据图表追踪

月间价差

• 所有月份期货价格均被低估，表明市场存在套利机会。

原料价格

• 锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格持续下降。
• 锂云母价格略有下滑，但跌幅较小。

仓单与库存

• 仓单数量迅速增加，库存持续上升，反映市场供需紧张。

小金属价格

• 钽、铌、铯、铷等小金属价格走势需关注，其与碳酸锂存在一定的比价关系。

氯化钾价格

• 氯化钾价格近期下降，国储钾肥竞拍规模达100万吨以上。

结论

当前碳酸锂市场处于供需平衡与价格波动并存的状态，需重点关注关税政策、锂盐厂产能释放、下游需求变化及原料成本波动。投资者应采取灵活交易策略，根据市场动态及时调整操作。同时，需注意市场风险，避免因政策或供需变化带来的价格波动影响投资收益。