20250412-中泰期货-碳酸锂周度报告_宏观情绪影响下偏弱运行_53页_1mb

碳酸锂周度报告总结（2025年4月12日）

核心内容

本报告由中泰期货·有色&新材料团队发布，分析了2025年4月碳酸锂市场运行情况，涉及供给、需求、库存、产业链价格及市场策略等多个方面。

主要观点

• 价格走势：本周碳酸锂价格持续走低，受宏观情绪影响，尤其是特朗普关税政策带来的市场恐慌，导致周初价格大幅下跌，周中一度下探至68000元/吨，接近平衡成本。短期价格以偏弱震荡为主。
• 供给端：碳酸锂总产量略有增加，但主要受云母端小幅减产及盐湖端季节性爬产影响，整体供给过剩压力持续，累库速度放缓但仍存在。
• 需求端：下游需求有所恢复，但主要为低价采购老货，且多为按订单采购，需求增量不及预期。磷酸铁锂价格跟随碳酸锂下跌，但材料厂挺价意愿较强，后续加工费有上涨趋势。三元材料因钴价上涨，成本大幅走高。
• 库存结构：碳酸锂总库存继续增加，但增速放缓。冶炼厂与下游库存均有所上升，其他库存略有下降。仓单量显著增加，表明市场投机情绪有所升温。
• 产业链价格：锂矿价格偏弱运行，外采辉石成本下降，云母成本上升。碳酸锂价格下跌，利润亏损扩大。氢氧化锂价格与碳酸锂价差收窄，正极材料价格受成本影响波动明显。
• 市场策略：短期以偏弱震荡为主，建议反弹后逢高沽空。同时，7-8合约反套开仓及买入看跌期权作为策略选择。

关键信息

一、碳酸锂综述

二、碳酸锂产业链价格

• 锂矿价格：锂辉石精矿价格偏弱运行，外采辉石成本下降，云母成本上升。
• 碳酸锂价格：电池级与工业级价差缩小，价格大幅下跌，利润亏损扩大。
• 氢氧化锂价格：电池级与工业级碳酸锂价差收窄，价格走势与碳酸锂基本一致。
• 正极材料价格：三元材料因钴价上涨，成本大幅走高；磷酸铁锂价格跟随碳酸锂下跌，但材料厂挺价意愿强烈。
• 动力电池电芯价格：不同类型的电芯价格受成本影响波动，其中磷酸铁锂电芯需求稳定，三元电芯价格受原材料影响较大。

三、碳酸锂上游供给环境

• 锂精矿进口量：锂精矿进口量保持稳定，澳大利亚锂精矿进口量略有下降。
• 碳酸锂产能：碳酸锂产能保持增长，辉石端新投产爬坡放量，云母端复产节奏稳定。
• 周度开工率：各原料端开工率略有波动，辉石端和云母端表现较为积极。
• 产量：碳酸锂产量继续增加，但云母端小幅减产，盐湖端季节性爬产。

四、碳酸锂下游消费环境

• 表观需求：碳酸锂表观消费量持续增长，但真实需求增幅不及预期。
• 正极材料产量：三元材料产量和磷酸铁锂产量均有所增长，但三元材料成本走高。
• 终端需求：动力电池和储能电池产量保持增长，但需求增长不及供给。
• 新能源汽车：新能源汽车上险量和产量增长，渗透率持续上升。

五、碳酸锂库存结构

• 周度库存：碳酸锂总库存继续增加，但增速放缓。冶炼厂与下游库存均有所上升，其他库存略有下降。
• 仓单量：仓单量显著增加，表明市场投机情绪升温。
• 月度库存：月度库存继续增加，但库存压力有所缓解。

总结

总体来看，碳酸锂市场在宏观情绪和基本面的共同影响下，呈现偏弱运行态势。供给端持续增加，但需求端恢复有限，导致库存压力依然存在。短期价格以震荡为主，建议关注反弹后的沽空机会。市场策略包括单边沽空、7-8合约反套及买入看跌期权。需持续关注上游减产及下游砍单情况，以应对市场不确定性。