20250404-国联期货-碳酸锂周报_利多利空因素交织_等待时机做多_20页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容

2025年4月4日发布的碳酸锂周报指出，当前市场处于利多利空因素交织的状态，投资者应关注市场时机，适时做多。报告分析了碳酸锂的供需变化、价格走势、库存情况及生产成本等因素，并结合新能源汽车和储能行业的数据进行展望。

主要观点

• 供应端：国内锂盐厂周度开工率连续4周下降，但整体产能在增加，因此周度产量仍保持增长。进口方面，2月份碳酸锂进口量为1.2万吨，环比下降0.78万吨，同时硫酸锂进口有所增加。南美新投产的锂盐产能，如赣锋锂业的Mariana项目，值得关注。

• 需求端：4月份预计磷酸铁锂产量环比增长约1%，三元材料产量环比增长约7%。新能源乘用车销量在2月份累计同比增长52%，显示出较强的市场需求。此外，固态电池和储能的发展趋势是未来关注的重点。

• 库存情况：碳酸锂周度库存已连续8周上升，本周达到12.94万吨，环比增加0.15万吨。仓单数量迅速增加，截至本周四为24603吨，较3月底增长6848吨，但市场担忧交割品质量不佳，导致下游接货意愿较低。

• 生产成本：部分锂盐厂对原有装置进行了技改，加入有机溶剂萃取技术，可能降低成本4000-6000元/吨，但此效果尚未得到充分验证。

• 价格波动：随着长协比例降低，现货比例上升，预计碳酸锂价格波动将加剧。

关键信息

原料价格走势

• 锂云母：当前价格为1740元/吨，周内下跌40元/吨（-2.25%）。
• 锂辉石：当前价格为817美元/吨，周内下跌5美元/吨（-0.6%）。
• 小金属价格：钽、铌、铷、铯等小金属价格走势强劲，尤其注意云母工艺环节的小金属价格涨幅。

进口数据

• 2025年1-2月锂辉石精矿进口量为88万吨，累计同比持平。
• 澳矿供应依赖价格，非洲矿则依赖地缘政治和价格。
• 2月初赣锋锂业Mariana盐湖一期2万吨氯化锂项目投产，推动产能增长。

周度与月度数据

• 周度开工率：碳酸锂整体开工率为51.05%（-0.2%），其中锂辉石开工率53.88%（-0.64%），云母43.51%（-0.38%），盐湖54.27%（+1.68%）。
• 周度产量：碳酸锂周度产量为17625吨（+307吨），锂辉石端产量9383吨（+132吨），锂云母端产量3775吨（+70吨），盐湖端产量2748吨（+85吨）。

月度数据预测

• 4月份预计碳酸锂开工率和产量将环比下降，但具体数据仍需进一步评估。
• 1-2月份储能中标容量达22.78GWh，同比增长95%。取消强制配储政策可能对磷酸铁锂需求产生一定影响。

平衡表估算

• 2025年4月碳酸锂供需差为0.4万吨，整体处于小幅供不应求状态。
• 2-3月份进口数据中包含硫酸锂，需注意其对市场的影响。

风险提示

1. 美国对中国贸易战的影响；
2. 锂盐厂超预期增产；
3. 需求不及预期。

结论

当前碳酸锂市场受到供应端减产、需求端增长及库存上升等多重因素影响，价格波动加剧。投资者需密切关注市场时机，同时注意小金属价格变化、进口情况及新能源行业发展趋势。总体来看，市场仍具备做多机会，但需谨慎应对潜在风险。