20210814-格林期货-动力煤期货周报_利多利空因素交织_郑煤持续震荡运行_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告围绕动力煤市场行情展开分析，重点探讨了当前市场中的利多与利空因素，以及对未来走势的操作建议和风险提示。报告由研究员白雪梅撰写，提供联系方式和从业资格信息，旨在为投资者提供市场判断与操作参考。

主要观点

1. 当前市场态势

• 价格支撑：尽管增产保供政策逐步落实，但因疫情管控和前期到港成本高，贸易商挺价意愿较强，煤价仍维持高位。
• 需求情况：下游电厂日耗维持高位，部分电厂库存仍处于警戒线位置，刚需采购持续。
• 库存变化：下游港口库存持续下降，北方港口库存小幅增加，但整体仍偏低，对煤价形成支撑。
• 期货走势：动力煤期货呈高位震荡偏弱运行，主力合约ZC2101收于779.2元/吨，小幅上涨1.4%。

关键信息

2.1 利多因素

• 消费旺季：当前仍处于消费旺季，下游电厂日耗维持高位，港口库存下降，蓄水池作用减弱。
• 高温天气：秋老虎天气下，电厂日耗突破新高，部分电厂仍需提库应对需求。
• 贸易商挺价：前期到港成本较高，贸易商存在较强挺价意愿。

2.2 利空因素

• 增产政策落地：内蒙、山西、黑龙江等地陆续批复煤矿核增产能，预计产量将有所提升。
• 煤管票放松：部分矿区煤管票有所放松，产地增产效果较好，坑口价格有所回调。
• 贸易商看跌情绪：受增产预期和煤价高位影响，港口贸易商出货积极性增加，价格走弱。
• 电厂需求减弱：季节性需求转弱，电厂日耗将回落，抑制非刚需采购。
• 进口煤价格走弱：下游电厂对高价印尼煤抵触情绪增强，印尼煤价开始走弱。

操作建议

• 短线走势：在需求见顶后，煤价或面临下行压力，建议少量逢高做空。
• 关注重点：需持续关注电厂日耗高点走弱情况及保供增产政策的具体落实。

风险提示

• 政策调控风险：保供稳价政策的执行力度和效果存在不确定性。
• 疫情风险：疫情可能影响煤炭运输和调运，对价格造成冲击。
• 电厂日耗不及预期：若电厂日耗未能如期回落，可能延缓煤价下行趋势。
• 进口煤政策放开：若进口煤政策进一步放宽，可能对国内市场形成压力。

附注信息

• 研究员信息：白雪梅，从业资格F0207597，投资咨询Z0012834。
• 联系方式：0351-7728018。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

图表说明

• 图1：动力煤期货ZC2101合约走势。
• 图2：沿海电厂日耗季节图。
• 图3：沿海电厂煤炭库存季节图。
• 图4：大秦线运量图。
• 图5：北方四港煤炭总库存图。
• 图6：印尼进口煤3800 NAR价格图。
• 图7：印尼进口煤4700 NAR价格图。

总结

当前动力煤市场处于利多利空因素交织的状态，短期价格维持高位震荡。随着增产保供政策逐步落地，市场供应有所增加，但下游需求仍较强，尤其是电厂刚需采购支撑价格。同时，贸易商看跌情绪上升，港口库存开始下降，进口煤价格也出现走弱迹象。操作上建议短线逢高做空，但需警惕政策调控、疫情、电厂日耗不及预期及进口煤政策放开等风险。