20220410-南华期货-白糖周报_突破上行_29页_1mb

白糖周报总结：突破上行

核心内容

本周白糖市场整体呈现上涨趋势，郑糖价格突破关键压力位5950，周五夜盘进一步冲高至6000点，显示出市场对白糖的乐观预期。国际市场上，尽管印度产量创新高，但出口预期有所调整，同时原油价格上涨影响巴西新榨季食糖产量，支撑糖价上涨。

主要观点

• 国内基本面：3月全国累计产糖888.55万吨，低于去年同期1012.02万吨，但销糖率同比提升，期末库存下降，整体对糖价形成利多。
• 产区动态：广西已有67家糖厂收榨，预计4月中旬收榨完毕；云南、柳州等地现货价格有所上涨。
• 进口数据：3月关税外原糖到港2.5万吨，下月预报到港23.43万吨，显示进口预期增强。
• 国际供需：印度本榨季出口预期为850万吨，但实际出口量已达560-570万吨；泰国产糖量同比增加，但产糖率略降；巴西新榨季开榨时糖醇比下降，预计产量减少。
• 技术面分析：郑糖日线K线突破120日均线，形成平台突破，趋势向上；原糖价格突破前期大平台，创2017年2月以来新高。
• 市场建议：多单可继续持有，关注印度、泰国、巴西等主要产区的生产与出口情况，以及原油价格波动。

关键信息

国内产销数据

• 累计产糖：888.55万吨（3月底），同比减少123.47万吨。
• 累计销糖：370.74万吨（3月底），同比减少47.16万吨。
• 销糖率：41.72%（3月底），同比提升0.43%。
• 工业库存：571.81万吨（3月底），同比减少22.31万吨。

国际市场动态

• 印度出口：已签订720万吨出口合同，实际出口560-570万吨，市场预估本榨季出口将达850万吨。
• 泰国产糖：21/22榨季累计产糖1003.46万吨，同比增加32.6%。
• 巴西产量：新榨季开榨时糖醇比下降，预计产量减少，与原油价格走势正相关。

期货数据

价差数据

仓单数据

• 郑糖仓单：38163张，周增136张，有效预报11481张，周增2497张。
• 合计仓单：49644张，周增2633张。

进口利润

• 巴西：配额内价格5042.59元/吨，配额外价格6470.78元/吨，与日照价差-570.78元/吨。
• 泰国：配额内价格4972.29元/吨，配额外价格6379.07元/吨，与日照价差-479.07元/吨。

基差数据

• 白糖1月基差：-254元/吨，变化-70元/吨。
• 白糖5月基差：-274元/吨，变化-60元/吨。
• 白糖9月基差：-399元/吨，变化-75元/吨。

重点关注事项

• 印度、泰国、巴西的生产与出口情况。
• 原油价格波动对巴西产量的影响。
• 广西、云南等地的压榨进度与库存消化情况。
• 郑糖与原糖价差变化。
• 国内进口利润与进口量变化。

市场展望

白糖市场在国内外供需改善和原油价格上涨的共同推动下，预计将延续上涨趋势。建议多单继续持有，同时密切关注产区动态与市场预期变化。