20230507-南华期货-南华白糖周报_强势难改_15页_1mb

南华期货白糖周报20230507总结

供应情况

• 国内：
  • 广西入榨甘蔗同比减少，产糖量同比微减，产糖率同比上涨。
  • 云南入榨甘蔗同比增加，产糖量同比增加，产糖率超历史水平达到1326%。
• 南美国家：
  • 巴西4月原料蔗压榨量同比大增，产糖量增速达31倍，糖醇比同比调高，但港口运输受限，供应释放力度小幅。
  • 印度4月产糖同比减产，仍有132家糖厂未收榨，但出口订单几乎完成。
  • 泰国甘蔗入榨量同比微幅增加，产糖率平稳波动，出口量同比大幅增加。

需求与库存

• 国内整体销售明显增加，广西产销量同比增减互现，云南亩产值同比高升；整体工业库存同比显著调降。
• 存货减少、供应偏紧支撑价格。

出口与进口

• 巴西4月糖出口量同比下降。
• 印度本年度出口糖已基本完成订单。
• 泰国出口量同比增加，出口节奏加快。
• 中国3月进口食糖同比减量，糖浆进口同比大幅增加。

市场观点

• 供应偏紧情境仍在延续，商品基本面支撑糖价上行。
• 技术分析显示郑糖短期多头排列，价格重心持续上行。
• 中期价格涨幅受到限制，主要风险来自全球宏观环境变化及巴西糖厂开榨情况推迟。

其他因素

• 巴西乙醇政策调整（恢复进口关税、下调油价），料将利好本地糖产。
• 芸食消费持续活跃，含糖食品企业生产未见颓势。

总结：郑糖在基本面支撑下仍维持强势，短期回调空间有限，需关注巴西甘蔗压榨进度以及政策变动。