20240828-南华期货-白糖产业链日报_3页

白糖产业链日报分析

摘要提到，在巴西火灾影响下，今日糖价呈现高开高走。南华研究院指出，“外强内弱”的格局明显，国内受进口压力影响较大。内容分析如下：

国际市场分析：

• 巴西中南部压榨情况前高后低：前期压榨旺盛，但受到干旱影响，后期可能面临供应不足；当前尚不确定火灾对供应的具体影响。
• 印度糖业：甘蔗生长条件良好，但还未决定新榨季是否出口。

国内市场分析：

• 进口数据庞大：7月进口42万吨，同比增加31万吨；1-7月累计进口食糖达到172万吨，同比增加52万吨。尤其值得注意的是，23/24榨季至7月底累计进口食糖已达358万吨，较去年同期增长51万吨。
• 临界月份效应：三四季度通常是进口高峰期，对于本榨季国内糖价具备较强抑制作用。

前期价格走势与操作建议：

• 短期来看，产业链观点偏向于多头策略（短多为主），认为郑糖期货价格或有机会表现。
• 期货行情显示，如SR01合约价格在8月28日收盘价为6330元/吨，涨跌幅达3.6%；其他月份合约功能性差价如SR05-SR09等差距较大，反映出市场对较长期价格走势预期偏谨慎。
• 基差正值扩大，显示国内现货价格相对于主力合约偏强，但从第三至第九个月合约价差差额来看，仍存在一定压力。
• 期货行情图表上，内外价格走势对比部分显示国内郑糖跟随国际走势增强，但价差仍在一定程度上受进口政策影响。

市场判断与展望：

• 多项数据显示进口压力仍然存在，尤其在业内关键的技术性指标——进口利润上，配额内外均有体现，虽然郑糖价格可能阶段性较为强势，但长期来看，需要关注进口数据的压制。
• 因此，策略以短线多头为主，偏重交易“进口管控”预期带来的短期价格波动，在把握节奏和时间窗口方面较为关键。

结束语：

• 注：报告仅为参考，不构成具体投资意见。投资者需谨慎决策，建议结合自身风险承受能力进行投资分析。

该报告基于南华研究院所得信息，投资咨询资格为证监许可【2011】1290号；分析分析师边舒扬函证号 Z0012647。