20220410-南华期货-棉花棉纱周报_高位调整震荡_37页

20220410棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月10日棉花及棉纱市场走势，指出国内棉价震荡下跌，国际棉价高企，整体市场呈现高位调整震荡态势。同时，报告提及了国内外天气、疫情、下游需求等关键因素对市场的影响，并对期货价格、价差数据、库存情况、替代品价格等进行了详细分析。

主要观点

1. 国内棉价走势

   • 本周国内棉价震荡下跌，主要受下游需求疲软及疫情影响。
   • 新疆地区棉花加工总量同比减少，加工成本高企，导致轧花企业面临亏损。
   • 内外棉价差持续倒挂，预计郑棉将保持高位震荡。

2. 国际棉价走势

   • 美棉种植率偏低，出口签约数据大幅转弱，但未点价合约量仍处于高位，对棉价形成支撑。
   • 巴基斯坦进口棉需求转弱，纺企观望情绪浓重。
   • 巴西棉因前期不利天气延迟播种，新棉品质降低，现货报价创新高。

3. 市场供需与成本

   • 中国棉花意向种植面积同比微增，但物化成本和人工费用显著上升，影响种棉收益。
   • 原油价格下跌，导致短纤价格下降，间接影响棉价。

4. 期货市场表现

   • 郑棉05合约上涨，5月合约下跌，9月合约也呈下跌趋势。
   • 1-5价差扩大，5-9价差缩小，9-1价差缩小。
   • 内外棉价差持续倒挂，郑棉维持高位震荡。

5. 库存与负荷情况

   • 工商业库存及纺企库存维持在较高水平，纱线库存天数增加。
   • 纱线及替代品负荷情况显示，纯棉纱厂、涤纶短纤、粘胶短纤等负荷普遍偏低。

6. 下游需求与终端消费

   • 印染厂和织厂开机率大多在七成以下，订单季节分化不明显。
   • 服装鞋帽、针纺织品零售额和出口金额有所波动，终端需求疲软。

关键信息

国内重要资讯

• 新疆地区皮棉加工总量同比减少7.99%，加工成本高企。
• 中国棉花意向种植面积同比增加1.8%，但物化成本和人工费用显著上升。
• 印染厂开机率仅66%，个别厂家可达90%，订单以春夏为主，交期普遍在5-7天。
• 郑棉价格震荡，1月合约上涨，5月和9月合约下跌。

国际重要资讯

• 美国棉花种植率偏低，出口签约数据大幅转弱，但未点价合约量仍高。
• USDA4月供需报告下调中国消费量，但美棉未点价合约量支撑价格。
• 巴西新棉现货报价创十一年新高，品质下降。
• 印度产量因虫害下降47%，籽棉收购价格同比上涨26%。

期货数据

• 郑棉主力合约价格：1月20125元/吨，5月21605元/吨，9月20925元/吨。
• ICE棉花主力合约价格：132.45美分/磅，周跌幅1.77%。
• 1-5价差：-1480元/吨，5-9价差：680元/吨，9-1价差：800元/吨。

技术分析

• 郑棉05合约呈上升趋势，但MACD飘绿，整体走势偏弱。
• 美棉05周线均线多头排列，但日线MACD死叉，短期仍处调整期。

替代品价格

• 涤纶、粘胶等短纤价格下降，对棉价形成一定压制。
• 棉纱进口量维持在较低水平，替代品需求减少对棉纱价格形成支撑。

库存与持仓

• 郑棉仓单及有效预报略有减少。
• CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势显示基金持仓对价格有一定支撑。

结论与建议

• 短期展望：国内棉价继续跟随美棉弱势波动，现货价格高位趋缓回落，但强基差依旧。
• 操作建议：建议继续回撤布局09多单，关注内外棉价差变化及下游需求恢复情况。
• 风险因素：需密切关注国内外天气、疫情及下游订单情况，这些因素可能对市场走势产生重大影响。

附录：图表说明

• 郑棉价格走势图：显示郑棉价格震荡走势。
• 1-5价差图：价差扩大，显示市场预期变化。
• 5-9价差图：价差缩小，反映市场供需调整。
• 9-1价差图：价差缩小，内外棉价差持续倒挂。
• 棉花基差图：显示棉花与棉纱的基差变化。
• 内外纱线价格走势：棉纱价格受出口和替代品影响较大。
• 坯布成交数据：轻纺城成交量及棉布、化纤布成交量波动明显。
• 越南、印度、巴基斯坦开机率：均处于较低水平，显示下游需求疲软。
• 终端消费与出口数据：零售额和出口金额波动，反映市场疲软。

免责声明

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。报告中的信息来源于已公开资料，南华期货对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见和建议可能根据市场变化而调整，敬请谨慎参考。